TURBO buletin 25

Bursa de Valori Bucureşti îsi caută un nou director general

FMI a aprobat prelungirea cu trei luni a acordului cu Romania, pana la 30 iunie a.c.
Board-ul FMI a aprobat prelungirea cu trei luni a acordului cu România, care urma să expire la sfarşitul lunii martie, oferind autorităţilor române oportunitatea reducerii arieratelor şi eficientizării companiilor de stat. Prelungirea a fost cerută de autorităţile române şi va oferi timpul de implementare a măsurile necesare pentru completarea celei de-a şaptea şi celei de-a opta evaluări din acordul stand-by. Prelungirea acordului va oferi, în particular, oportunitatea reducerii arieratelor guvernamentale la nivel central şi local şi totodată posibilitatea de a lua măsuri pentru îmbunătăţirea guvernanţei companiilor de stat.

Proiectul de lege pentru desfiinţarea pieţei Rasdaq a fost depus la Senat de un grup de 28 de senatori.
Senatorul Marius Bota, care a depus proiectul, a afirmat că a decis să redacteze proiectul, pentru că se pare că nimeni nu îşi asumă responsabilitatea - nici CNVM, nici Ministerul Finanţelor. Varianta proiectului publicată de Senat prevede ca noua lege să reglementeze procedurile aplicabile societăţilor comerciale ale căror acţiuni se tranzacţionează pe piaţa Rasdaq, în vederea admiterii acestora la tranzacţionare pe o piaţă reglementată sau în vederea tranzacţionării pe un sistem alternativ de tranzacţionare autorizat de CNVM. Potrivit proiectului, Bursa de Valori Bucureşti trebuie să identifice societăţile de pe Rasdaq care se califică pentru piaţa reglementată, acestea urmând să convoace acţionarii pentru a hotărî transferul. Companiile pot alege şi listarea pe unul dintre sistemele alternative de tranzacţionare aprobate de CNVM.

S-a înfiinţat banca şi agenţia de evaluare a alianţei BRICS
Banca alianţei BRICS (Brazilia, Rusia, India, China şi Africa de Sud) a fost înfiinţată marţi, în cadrul summit-ului de la Durban, conform unei declaraţii a lui Pravin Gordhan, Ministrul de Finanţe al Africii de Sud. Acesta a afirmat că "banca de dezvoltare a BRICS va reprezenta o sursă vitală de ajutor financiar şi tehnic pentru toate ţările în curs de dezvoltare din întreaga lume".
Totodată, pe agenda de discuţii a grupului BRICS s-a aflat şi crearea unei agenţii de rating ca Moody's sau Standard & Poor's, "având scopul de a contribui la o evaluare mai obiectivă a pieţei, a companiilor naţionale şi a băncilor din grupul BRICS", conform declaraţiilor lui Valdimir Putin.
Totodată, în cadrul reuniunii de la Durban, guvernatorii băncilor centrale din China şi Brazilia au semnat un nou acord pentru a-şi folosi monedele naţionale în schimburile comerciale bilaterale care sunt aproximate la 30 de miliarde de dolari pe an.

Bursa de Valori Bucureşti nu mai are Director General
Consiliul de Administraţie al BVB a analizat activitatea lui Victor Cionga în primele şase luni de mandat şi a decis revocarea acestuia. Principalul motiv a fost că procesul de restructurare al BVB nu urmează un progres suficient de rapid. În subsidiar se vorbeşte de faptul că Cionga s-ar fi concentrat doar pe planul de reorganizare şi că directorul BVB nu ar fi iniţiat şi alte proiecte cu adevarat semnificative. Se mai reproşează faptul că şi-a adus o echipă de experti care a marit nejustificat costurile de administrare. În surdină se mai vorbeşte şi de implicarea tot mai puternica a lui Stere Farmache in activitatea BVB.
Victor Cionga a preluat conducerea executivă a Bursei de Valori Bucureşti în luna septembrie 2012, la doua luni după ce a fost numit director general de către Consiliul de Administraţie.

Evenimentele pe care le consider reprezantive, în acestă săptămână, pentru piaţa bursieră românească, sunt prezentate mai jos:

• Piaţa acţiunilor şi derivatelor aşteaptă clarificarea situaţiei din Cipru. Pieţele externe sunt la niveluri tehnice importante, care dacă cedează ar putea declanşa o corecţie. În principiu, sunt puţini investitori care mai văd un potenţial de creştere consistent în actuala conjunctură financiară
• Principalele titluri tranzacţionate în ultima săptămână au fost: FP, SIF-uri, SNP, TLV şi BVB
• Preţul acţiunilor SNP au coborât ca urmare a propunerii unui dividend mai redus faţă de cel anticipat de investitori. Directoratul OMV Petrom propune acţionarilor să distribuie din profitul record înregistrat anul trecut un dividend brut de 0,028 lei/acţiune, cu 9,6% sub cel de 0,031 lei/titlu acordat anul trecut. Raportat la cel mai recent preţ de la bursă, de 0,4545 lei/titlu, dividendul conferă un randament de 6%
• Liniştea de pe bursă este pusă pe seama neclarităţilor legate de Cipru, în privinţa soluţionării complete a crizei, precum şi ca urmare a trecerii datelor de referinţă pentru participarea la AGA. În consecinţă şi volumele tranzacţionate s-au diminuat.
• Victor Cionga, directorul general a Bursei de Valori Bucureşti, nu a mai fost confirmat în funcţie, după primele şase luni de activitate.
• Acţiunile FP au crescut vineri cu 1,19% şi au încheiat ziua aproape de preţul din primele zile de la listarea la Bursă, în ianuarie 2011. Tot vineri s-a înregistrat şi un volum apreciabil de tranzacţii cu aceste acţiuni.
• Joi şi vineri au avut loc tranzacţii semnificative, peste 100 de milioanede lei, cu obligaţiuni. Au fost tranzacţionate titluri de stat.
• Pe fondul unor veşti bune, redresarea pieţei imobiliare şi scăderea preţului carburanţilor, încrederea americanilor în propria economie creşte. Rămâne de văzut cât este de puternic acest sentiment în timp şi cât va influenţa piaţa europeană. Posibil să asistăm, pe fondul crizei cipriote, la o decuplare a evoluţiilor pe cele două continente. Posibil ca indicii americani să mai crească iar indicii economiei europene să stagneze sau chiar să scadă.

Revenind la subiectul acestui buletin săptămânal, instrumentele structurate tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, pot spune că finalizăm o săptămână în care nu am avut evenimente importante, piaţa certificatelor turbo evoluând în parametrii normali, fiind animată în cea mai mară măsură de evoluţia indicilor bursieri din Europa şi America. Consemnăm totuşi un record, ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţii din acest an. Vineri, s-au tranzacţionat certificate turbo în valoare de doar 0,06 milioane lei. Volumul mic se datorează zilei libere pe bursele europene, fiind Vinerea Mare pentru credincioşii catolici care se pregătesc pentru Sărbătorile Pascale.

Secţiunea 1 - Ponderea produselor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB

Tabloul general al grupelor de instrumente tranzacţionate, în săptămâna trecută la Bursa de Valori Bucureşti, este prezentat mai jos. Clasificarea instrumentelor este cea făcută de bursă, tabelul sintetizând rapoartele zilnice emise de Bursa de Valori Bucureşti. Pentru a face o analiză comparată, relevantă este ponderea fiecărui instrument în totalul tranzacţiilor săptămânale înregistrate. Procentul respectiv ne arată interesul traderilor pentru acel tip de instrumente.





Tabelul de mai sus s-a obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Instrumentele structurate înregistează un volum de tranzacţii în valoare absolută de 11,28 milioane de lei. Valoarea tranzacţiilor în această săptămână este comparabilă cu cea din săptămâna precedentă, când se situau la 13,39 milioane lei. Consider că a fost o săptămână relativ bună pentru produsele structurate, având în vedere faptul că vineri tranzacţiile au avut un volum foarte mic.
Ponderea instrumentelor structurale din totalul tranzacţiilor săptămânale se situează la 4,42%, sub media anuală care are valoarea de 5,62%. Ponderea instrumentelor structurale a scăzut în această săptămână atât datorită volumului mai mic tranzacţionat cât şi datorită faptului că ponderea obligaţiunilor a crescut mult în această săptămână înregistrând un nivel ridicat de 40% din tranzacţii, maximul din acest an.
Sunt şanse ca şi luni volumul tranzacţiilor cu produse structurate să fie foarte mic deoarece cei trei market makeri au anunţat că pentru ziua de luni nu vor asigura cotaţii pentru produsele structurate. În aceste condiţii se vor înregistra doar tranzacţii sporadice.

• Ziua cu volumul cel mai mare de tranzacţionare este miercuri: (3,68 milioane lei).
• Ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţionare este vineri: (0,06 milioane lei)
• Media zilnică a lichidităţii, pentru ultima săptămînă este 2,25 milioane de lei.
• Media zilnică a lichidităţii, pentru anul în curs este de 1,83 milioane de lei.

Secţiunea 2 - Clasamentul simbolurilor după volumele de tranzacţionare, în ordine descrescătoare

Instrumentele structurate sunt titluri cu o perioadă redusă de valabiltate. Fiind foarte volatile, ele sunt emise pentru o perioadă scurtă de timp, maxim 12 luni, sau o parte din ele ies de la tranzacţionare înainte de data maturităţii, ca urmare a atingerii barierei. Instrumente structurate tranzacţionabile la finele acestei săptămâni pe piaţa românească, conform secţiunii dedicate acestor instrumente, sunt:

• 59 Certificate TURBO (din care 9 suspendate)
• 9 Certificate INDEX
• 5 Certificate BONUS

În tabelul de mai jos, am grupat toate tranzacţiile realizate la nivelul fiecărui simbol, pe parcursul săptămânii analizate, indiferent de ziua de tranzacţionare. Încerc să evidenţiez în acest tabel, grupat pentru fiecare simbol, variaţia preţului mediu, minimele şi maximele săptămânale respectiv cele anuale, numărul de tranzacţii şi volumul bănesc realizat. Acesta este practic tabelul general de tranzacţionare şi este punctul de plecare al analizelor care le fac pentru săptămâna în curs.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa B V B, disponibile pe www.bvb.ro

În perioada analizată s-au derulat 5.159 de tranzacţii în care s-au schimbat 1.739.228 instrumente, fiind implicate 48 de simboluri, din totalul celor 64 disponibile la tranzacţionare. Săptămâna anterioară s-au înregistrat tranzacţii cu un număr de 44 de simboluri.
Podiumul celor mai lichide simboluri, în ordine descrescătoare, este ocupat de simbolurile: BKDOWTS5, EBDAXTS21 şi EBSPTS3, identic cu cel de săptămâna trecută.
Volumul tranzacţiilor realizat de primele 3 simboluri reprezintă 77% din totalul tranzacţiilor realizate cu instrumente structurate. Titlurile care au generat peste 80% din volumul tranzacţiilor ocupă primele 4 poziţii din tabelul de mai sus. Se constată o concentrare excesivă a tranzacţiilor pe primele poziţii ale clasamentului săptămînal.
Statistica săptămânală a simbolurilor tranzacţionate, cu produse structurate la Bursa de Valori Bucureşti, suferă următoarele modificări:

• Numărul de simboluri tranzacţionate: 48
• Numărul de simboluri ieşite de la tranzacţionare: 3
• Numărul de simboluri intrate la tranzacţionare: 0

Pe coloana a 4-a a tabelului constatăm că, în perioada analizată, preţurile medii săptămânale ale instrumentelor structurate au oscilat în intervalul -10,61% până la +10,55%. Gama de variaţie a preţurilor medii săptămânale este mai redusă comparativ cu variaţiile zilnice prezentate în secţiunea 5 a buletinului.

Secţiunea 3 - Clasamentul volumelor, în funcţie de activul suport şi emitenţi

Pe baza fiecărui activ suport se pot construi unul sau mai multe certificate turbo. În această secţiune sunt prezentate cumulat toate simbolurile care s-au tranzacţionat în săptămâna analizată în baza unui activ suport. Pentru a uşura comparaţiile am ordonat descrescător, după valoarea tranzacţionată, simbolurile în cadrul aceleiaşi familii, indiferent de emitent sau tipul de certificat.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

În această săptămână numărul activelor suport tranzacţionate a fost 11, cu unul mai puţin faţă de săptămâna trecută.
Clasamentul celor mai tranzacţionate active suport este identic cu cel de săptămâna trecută: DJI, DAX şi SP500. Din nou, indicii bursieri sunt cei care ocupă primele trei poziţii în clasamentul săptămânal al lichidităţii generale, ei realizînd 80% din tranzacâiile săptămânii.
În săptămâna analizată simbolurile construite pe activul suport oferit de acţiunile româneşti FP, SNP şi TLV s-au aflat la tranzacţionare, însă volumele schimbate în piaţă au fost reduse.
Clasamentul volumelor tranzacţionate de furnizorii de lichiditate se păstrează identic cu săptămâna trecută. Pe primul loc se află ERSTE prin BCR, pe locul doi SSIF Broker iar Raiffeisen Centrobank AG se situează pe ultimul loc. Se păstrează astfel clasamentul consacrat al acestui an.
(Înţelegem prin furnizori de lichiditate brokeri care asigură permanent oferte de cumpărare/vânzare pentru un simbol, garantând astfel execuţia şi lichiditatea ordinelor în piaţă).

Secţiunea 4 - Statistica tranzacţiilor după activele suport, pe zile de tranzacţionare

În tabelul de mai jos încerc să reprezint tranzacţiile care au la bază un activ suport. Astfel, se regăsesc, însumate pentru fiecare zi de tranzacţionare, întreaga familie de simboluri construite pe baza unui suport activ, indiferent de emitent sau de furnizorul de lichiditate. Statistica este întocmită doar pentru Certificatele Turbo, grupate pe cele două opţiuni Short şi Long. Din această cauză, totalul săptămânal al acestei secţiuni poate să difere de totalul instrumentelor structurate din Secţiunea 1, unde regăsim însumate tranzacţiile cu toate tipurile de instrumente: Certificate Index, Certificate Turbo şi Certificate Bonus.




Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Analizând volumul zilnic şi săptămânal tranzacţionat pe fiecare activ suport şi comparând ponderea tranzacţiilor short şi long, se desprind următoarele tendinţe cu privire la opţiunea traderilor:

• Active suport cu opţiunea SHORT (unde ponderea opţiunilor >0,70%): DJI, SP500, DAX, WTI
• Active suport cu opţiunea LONG (unde ponderea opţiunilor >0,70%): FP, GLD, SLV, EBS
• Active suport indecise (unde ponderea long/short aproximativ echilibrată): SNP

Pentru celelalte active suport, volumul tranzacţiilor este prea mic ca să pot calcula o tendinţă privind evoluţia.

Interesul investitorilor pentru Certificatele Index şi Certificatele de tip Bonus în această săptămână a fost mai mare comparativ cu alte perioade, volumul însumat al acestora fiind de 221 mii lei, adică 2% din volumul săptămânal tranzacţionat al instrumentelor structurate.

Secţiunea 5 - TURBO jurnal

Aspectele zilnice referitoare la tranzacţionarea instrumentelor structurate, în săptămâna analizată, sunt prezentate mai jos. Ele sunt observaţii personale, formulate la finele fiecărei zile bursiere şi din această perspectivă pot fi considerate subiective.

Luni - 25.03.2013
Azi bursele au deschis optimist după anunţarea acordului de restructurare a băncilor din Cipru şi acordarea sprijinului de câtre Banca Central Europeană. Apoi cotaţiile au scăzut, în urma declaraţiei Preşedintelui Comisei de Finanţe a Parlamentului din Cipru, care a afirmat că pentru salvarea sistemul bancar al naţiunii, trebuie luată în considerare chiar părăsirea grupului celor 17 state utilizatoare a monedei unice.
A fost o zi în care traderii cu certificate turbo au fost activi, antrenând în tranzacţie volume interesante. Principalele volume au fost realizate, în proporţie de 85% pe principalii indici bursieri. Au mai contat activele suport aur şi petrol, cu opţiunea short.
Anunţurile BVB privind instrumentele structurale s-au limitat la comunicarea noilor niveluri de barieră pentru certificatele turbo, valabile pentru această săptămână.

• Instrumentele structurate au asigurat o lichiditate mare, la nivel de 2,95 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), DJI (short), SP500 (short)
• Top volume: EBDAXTS21, BKDOWTS5, EBSPTS3
• Top creşteri: EBEBSTS12 (+20,25%), EBWTITL12, EBWTITL11
• Top scăderi: EBEBSTL8 (-32,20%), RCSNPTS1, EBEBSTL6

Marţi - 26.03.2013
Variaţiile de preţuri pentru activele de bază a fost nesemnificativă azi. În consecinţă, nici preţurile certificatelor turbo nu au oscilat prea mult. Piaţa a aparţinut şi azi principalilor indici bursieri, peste 91% din tranzacţiile cu certificate turbo aparţinând acestor active suport.
Veşti nu prea bune pentru Europa deoarece investitorii se întreabă dacă planul de restructurare bancară a Ciprului va fi aplicat şi în alte ţări din Europa? În SUA veştile sunt mai bune, indicii bursieri au urcat, în deschidere, pe fondul datelor pozitive privind evoluţia comenzilor de bunuri de folosinţă îndelungată şi cea a preţurilor locuinţelor. Piaţa asiatică a fost influenţată în mod negativ de informaţia potrivit căreia China accelerează măsurile de restricţionare a tranzacţiilor imobiliare.
În rest, a fost o zi calmă, în care singurele comunicate pe tema produselor structurate ne informează că pentru vineri şi luni nu vor exista cotaţii pentru unele active de bază din cauza Paştelui Catolic.

• Lichiditatea zilei a fost bună, la nivelul de 2,38 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI - short, SP500 - short, DAX - short
• Top volume: BKDOWTS5, EBSPTS3, EBDAXTS21
• Top creşteri: EBWTITL10 (+10,55%), EBWTITL11, EBEBSTL8
• Top scăderi: RCSNPTS1 (-13,95%), EBEBSTL7, EBWTITS14

Miercuri - 27.03.2013
Tendinţa short a principalililor indici bursieri s-a menţinut şi azi. Peste 84% din certificatele turbo tranzacţionate au avut ca activ suport indicii bursieri. Pieţele din SUA şi din Europa s-au înscris pe un trend uşor negativ pe seama veştilor nu prea bune anunţate pe ambele continente
Bursa nu a avut azi comunicări sau anunţuri pe tema produselor structurate.

• Lichiditatea zilei s-a situat la un nivel bun de 3,68 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), DJI (short), SP500(short)
• Top volume: BKDOWTS5, EBDAXTS21, EBSPTS3
• Top creşteri: EBDAXTS21 (+15,32%), RCSNPTS1, EBDAXTS22
• Top scăderi: EBDAXTL22 (-12,90%), EBFPTS3, BKSTXTL2

Joi - 28.03.2013
Veştile negative din Europa şi SUA menţin opţiunea short pentru principalii indici bursieri. Aproape toate tranzacţiile zilei au avut opţiunea short.
Emitenţii de produse structurate anunţă că pentru vineri şi respectiv luni nu vor furniza cotaţii pentru simbolurile tranzacţionate la BVB. În aceste condiţii mă aştept ca lichiditatea să scadă foarte mult. Vom avea zile cu tranzacţii foarte puţine

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 2,20 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DJI (short), DAX (short)
• Top volume: EBSPTS3, BKDOWTS5, EBDAXTS21
• Top creşteri: BKSTXTL2 (+5,00%), EBWTITL11, EBEBSTL7
• Top scăderi: RCFPTS1 (-7,41%), EBSPTS3, EBWTITS14

Vineri - 29.03.2013
O zi cu foarte puţine tranzacţii, aşa cum am anticipat. Cele 61 de schimburi au fost realizate de micii traderi, antrenând volume nesemnificative. Jucătorii neavând repere de tranzacţionare au făcut pauză.
BVB ne comunică faptul că trei titluri EBFPTL6, EBFPTL7 şi EBFPTS3 au ajuns la maturitate şi vor fi retrase de la tranzacţionare.

• Lichiditatea zilei a fost extrem de mică 0,06 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SLV (long), DAX (long) şi DJI (short)
• Top volume: EBDAXTL21, BSLVTL8, EBSLVTL10
• Top creşteri: EBDAXTL21 (+13,14%), EBSLVTL10, EBEBSTL8
• Top scăderi: EBDAXTS21 (-6,13%), EBSPTS3, EBWTITS14

NOTE:

1. Tabelele de mai sus s-au obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piata a Bursei de Valori Bucuresti, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin nu este o recomandare de a investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Îi invit pe toţi cei care au păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul sau despre conţinutul acestui buletin, să le expună direct la comentarii sau pe adresa de mail a autorului blogului.


Vă doresc o săptâmănă bună cu tranzacţii profitabile !

TURBO buletin 24

Ciprul caută salvarea cu ajutorul "Planului B"

Problema cipriotă încă nu şi-a găsit rezolvarea. Parlamentul de la Nicosia discută, după cîteva tenative nereuşite de împrumut extern, de o alternativă denumită "Planul B". Acest plan ar urma să cuprindă un set de măsuri care să disponibilizeze/genereze cele 5,8 miliarde de euro necesare deblocării ajutorului european de 10 miliarde de euro. Prăbuşirea sistemului bancar trebuie evitată. Cetăţenii sunt în derută deoarece timp de o săptămână băncile au fost închise. Vineri au intrat în grevă şi funcţionarii din bănci. Măsurile trebuie formulate rapid, marţi fiind prima zi în care se estimează redeschiderea bancilor.

În aceste condiţii, speculatorii menţin pentru următoarea perioadă, scenariul în care EUR scade iar USD creaşte.

La Bursa de Valori Bucureştim volumul tranzacţiilor a ajuns la 189 miliane lei, cu ceva mai mare decît intervalul obişnuit de 100 - 125 milioane de lei săptămânal. Lupta pentru şefia SIF-urilor determină tranzacţii mai multe în piaţă, comparativ cu o săptămână obişnuită.
Prezint mai jos câteva dintre evenimentele reprezantive, din acestă săptămână, la Bursa de Valori Bucureşti.

• Atenţia investitorilor a fost axată în special pe acţiuni lichide, cele mai vizate fiind: FP, SIF-uri, SNP, BRD, TLV.
• Anul trecut, conform datelor Fondului de Compensare a Investitorilor, numărul conturilor deschise la BVB era de aproape 81.000, cu aproape 7.000 mai puţine decât în 2011. Ceea ce surprinde însă este numărul investitorilor activi de la BVB, care este de doar câteva mii, circa 5% din totalul conturilor existente. Deducem de aici că de la an la an, numărul jucătorilor în piaţă este din ce în ce mai mic. O situaţie oarecum anormală, comparativ cu statele din UE.
• Senatul a aprobat luni înfiinţarea Autorităţii de Supraveghere Financiară (ASF), instituţie care va prelua sub umbrela sa piaţa de capital, sitemul asigurărilor şi cel al pensiilor private. După înfiinţarea ASF, instituţiile actuale - CNVM, CSA şi CSSPP vor fi absorbite.
• Bursa de Valori Bucureşti a lansat marţi o nouă convocare pentru acţionari, a doua oară în acest an, pentru a stabili politica tarifară. La prima tentativă din săptămâna trecută, AGEA nu a întrunit cvorumul de 50%, întrucât brokerii mici au preferat să nu îşi înregistreze prezenţa. Ei erau nemulţumiţi de noul sistem de taxare care avantaja doar brokerii mari. Pentru ca ordinea de zi să fie atrăgătoare, au fost formulate câteva propuneri tentante: diminuarea capitalului social şi distribuirea de fonduri acţionarilor, stabilirea dividendelor aferente anului 2012, reducerea procentelor de cvorum pentru statutaritatea AGA şi AGEA precum şi creşterea participării BVB la capitalul social al Casei de Compensare.
• Miercuri, principalele burse europene au intrat pe un trend ascendent. Aceslaşi sens de creştere l-au avut şi bursele americane. Oficialii europeni analizau opţiunile şi variantele posibile privind menţinerea Ciprului în zona euro, după ce Parlamentul de la Nicosia a respins taxarea depozitelor bancare din ţară, ca parte a unui acord de sprijin financiar.
• Anunţul privind noua convocare AGA la Bursa de Valori Bucureşti a adus în atenţia jucătorilor acţiunile BVB, acestea înregistrînd o creştere de 4% la finele zilei de miercuri.
• Alegerile Consiliilor de Administraţie care urmează în următoarea perioadă la SIF-uri fac o oarecare animaţie în piaţă, actorii interesaţi încercând să acumuleze cât mai multe procente, pentru votul final. De aici apar volume mai consistente de tranzacţii cu acţiuni SIF.
• Vineri, spre finele programului de tranzacţionare, după ora 14 la noi, pieţele americane au intrat pe trend crescător, mizând pe o rezolvare a crizei din Cipru. Rămâne de văzut dacă această tendinţă se va menţine şi la începutul săptămânii viitoare, când unele măsuri devin scadente.

Revenind la subiectul acestui buletin săptămânal, instrumentele structurate tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, pot spune că finalizăm o săptămână în care nu am avut evenimente importante, piaţa certificatelor turbo evoluând în parametrii normali, fiind animată în cea mai mară măsură de evoluţia indicilor bursieri din Europa şi America.

Secţiunea 1 - Ponderea produselor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB

Tabloul general al grupelor de instrumente tranzacţionate, în săptămâna trecută la Bursa de Valori Bucureşti, este prezentat mai jos. Clasificarea instrumentelor este cea făcută de bursă, tabelul sintetizând rapoartele zilnice emise de Bursa de Valori Bucureşti. Pentru a face o analiză comparată, relevantă este ponderea fiecărui instrument în totalul tranzacţiilor săptămânale înregistrate. Procentul respectiv ne arată interesul traderilor pentru acel tip de instrumente.





Tabelul de mai sus s-a obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Instrumentele structurate înregistează un volum de tranzacţii în valoare absolută de 13,39 milioane de lei. Valoarea tranzacţiilor în această săptămână este aproape dublă, comparativ cu săptămâna precedentă, când se situau la 7,34 milioane lei. Consider că a fost o săptămână bună pentru produsele structurate, având în vedere faptul că în fiecare zi, volumul de tranzacţionare a depăţit 2 milioane de lei.
Ponderea instrumentelor structurale din totalul tranzacţiilor săptămânale se situează la 6,74%, peste media anuală care are valoarea de 5,81%.

• Ziua cu volumul cel mai mare de tranzacţionare este luni: (3,34 milioane lei).
• Ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţionare este joi: (2,14 milioane lei)
• Media zilnică a lichidităţii, pentru ultima săptămînă este 2,67 milioane de lei.
• Media zilnică a lichidităţii, pentru anul în curs este de 1,80 milioane de lei.

Secţiunea 2 - Clasamentul simbolurilor după volumele de tranzacţionare, în ordine descrescătoare

Instrumentele structurate sunt titluri cu o perioadă redusă de valabiltate. Fiind foarte volatile, ele sunt emise pentru o perioadă scurtă de timp, maxim 12 luni, sau o parte din ele ies de la tranzacţionare înainte de data maturităţii, ca urmare a atingerii barierei. Instrumente structurate tranzacţionabile la finele acestei săptămâni pe piaţa românească, conform secţiunii dedicate acestor instrumente, sunt:

• 59 Certificate TURBO (din care 6 suspendate)
• 9 Certificate INDEX
• 5 Certificate BONUS

În tabelul de mai jos, am grupat toate tranzacţiile realizate la nivelul fiecărui simbol, pe parcursul săptămânii analizate, indiferent de ziua de tranzacţionare. Încerc să evidenţiez în acest tabel, grupat pentru fiecare simbol, variaţia preţului mediu, minimele şi maximele săptămânale respectiv cele anuale, numărul de tranzacţii şi volumul bănesc realizat. Acesta este practic tabelul general de tranzacţionare şi este punctul de plecare al analizelor care le fac pentru săptămâna în curs.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa B V B, disponibile pe www.bvb.ro

În perioada analizată s-au derulat 5.301 de tranzacţii în care s-au schimbat 1.622.844 instrumente, fiind implicate 44 de simboluri, din totalul celor 67 disponibile la tranzacţionare. Săptămâna anterioară s-au înregistrat tranzacţii cu un număr de 46 de simboluri.
Podiumul celor mai lichide simboluri, în ordine descrescătoare, este ocupat de simbolurile: BKDOWTS5, EBDAXTS21 şi EBSPTS3.
Volumul tranzacţiilor realizat de primele 3 simboluri reprezintă 79% din totalul tranzacţiilor realizate cu instrumente structurate. Titlurile care au generat peste 80% din volumul tranzacţiilor ocupă primele 4 poziţii din tabelul de mai sus. Se constată o concentrare excesivă a tranzacţiilor pe primele poziţii ale clasamentului săptămînal.
Statistica săptămânală a simbolurilor tranzacţionate, cu produse structurate la Bursa de Valori Bucureşti, suferă următoarele modificări:

• Numărul de simboluri tranzacţionate: 44
• Numărul de simboluri ieşite de la tranzacţionare: 0
• Numărul de simboluri intrate la tranzacţionare: 0

Pe coloana a 4-a a tabelului constatăm că, în perioada analizată, preţurile medii săptămânale ale instrumentelor structurate au oscilat în intervalul -15,71% până la +29,78%. Este un interval de varaiţie generos, bun pentru speculatori. Gama de variaţie a preţurilor medii săptămânale este mai redusă comparativ cu variaţiile zilnice prezentate în secţiunea 5 a buletinului.

Secţiunea 3 - Clasamentul volumelor, în funcţie de activul suport şi emitenţi

Pe baza fiecărui activ suport se pot construi unul sau mai multe certificate turbo. În această secţiune sunt prezentate cumulat toate simbolurile care s-au tranzacţionat în săptămâna analizată în baza unui activ suport. Pentru a uşura comparaţiile am ordonat descrescător, după valoarea tranzacţionată, simbolurile în cadrul aceleiaşi familii, indiferent de emitent sau tipul de certificat.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

În această săptămână numărul activelor suport tranzacţionate a fost 12, identic cu cel de săptămâna trecută.
Clasamentul celor mai tranzacţionate active suport se modifică faţă de cel de săptămâna trecută: DJI, DAX şi SP500. Din nou, indicii bursieri sunt cei care ocupă primele trei poziţii în clasamentul săptămânal al lichidităţii generale.
În săptămâna analizată simbolurile construite pe activul suport oferit de acţiunile româneşti FP, SNP, BRD şi TLV s-au aflat la tranzacţionare. Simbolurile avînd ca suport FP au avut căutate, ocupănd locul 6 în clasamentul lichidităţii săptămânale, însă pentru celelalte titluri volumele schimbate în piaţă au fost reduse.
Clasamentul volumelor tranzacţionate de furnizorii de lichiditate se modifică faţă de săptămâna trecută. Pe primul loc se menţine ERSTE prin BCR, pe locul doi revine SSIF Broker iar Raiffeisen Centrobank AG se situează pe ultimul loc. Se revine astfel la clasamentul consacrat al acestui an.
(Înţelegem prin furnizori de lichiditate brokeri care asigură permanent oferte de cumpărare/vânzare pentru un simbol, garantând astfel execuţia şi lichiditatea ordinelor în piaţă).

Secţiunea 4 - Statistica tranzacţiilor după activele suport, pe zile de tranzacţionare

În tabelul de mai jos încerc să reprezint tranzacţiile care au la bază un activ suport. Astfel, se regăsesc, însumate pentru fiecare zi de tranzacţionare, întreaga familie de simboluri construite pe baza unui suport activ, indiferent de emitent sau de furnizorul de lichiditate. Statistica este întocmită doar pentru Certificatele Turbo, grupate pe cele două opţiuni Short şi Long. Din această cauză, totalul săptămânal al acestei secţiuni poate să difere de totalul instrumentelor structurate din Secţiunea 1, unde regăsim însumate tranzacţiile cu toate tipurile de instrumente: Certificate Index, Certificate Turbo şi Certificate Bonus.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Analizând volumul zilnic şi săptămânal tranzacţionat pe fiecare activ suport şi comparând ponderea tranzacţiilor short şi long, se desprind următoarele tendinţe cu privire la opţiunea traderilor:

• Active suport cu opţiunea SHORT (unde ponderea opţiunilor >0,70%): DJI, SP500, DAX
• Active suport cu opţiunea LONG (unde ponderea opţiunilor >0,70%): FP, GLD, SLV, SNP
• Active suport indecise (unde ponderea long/short aproximativ echilibrată): WTI, EBS

Pentru celelalte active suport, volumul tranzacţiilor este prea mic ca să pot calcula o tendinţă privind evoluţia.

Interesul investitorilor pentru Certificatele Index şi Certificatele de tip Bonus în această săptămână a fost mai mare comparativ cu alte perioade, volumul însumat al acestora fiind de 509 mii lei, adică 4% din volumul săptămânal tranzacţionat al instrumentelor structurate.

Secţiunea 5 - TURBO jurnal

Aspectele zilnice referitoare la tranzacţionarea instrumentelor structurate, în săptămâna analizată, sunt prezentate mai jos. Ele sunt observaţii personale, formulate la finele fiecărei zile bursiere şi din această perspectivă pot fi considerate subiective.

Luni - 18.03.2013
Certificatele turbo tranzacţionate azi au fost influenţate de variaţia mare a indicilor bursieri. Reconfigurarea în scădere a tuturor indicilor bursieri, ca urmare a crizei declanşate în Cipru au generat, la debutul programului, valuri mari de tranzacţionare cu certificate turbo avînd ca suport indicii DAX şi SP500, opţiunea short. Ulterior, după ora 11.00, au apărut în piaţă şi ordinele short pentru indicele DJI.
BCR a anunţat în trei rînduri dificultaţi în a asigura cotaţii permanente pentru instrumentele structurale emise de Erste Group. În aceste condiţii, cotaţiile s-au stabilit liber între jucătorii din piaţă, pe baza cererii şi ofertei. Probabil anunţul BCR are legătură cu faptul că BVB, începând cu luna februarie a acestui an, monitorizează prezenţa furnizorilor de lichiditate în piaţă.
În astfel de situaţii, cînd lipsesc informaţii despre cotarea anumitor indici sau acţiuni, sunt utile site-urile care oferă independent cotaţii din diverse pieţe. Eu folosesc cu succes, de ceva vreme, platforma INVESTING.
Cu toate neplăcerile descrise mai sus, volumul certificatelor turbo tranzacţionate a fost mare, mult peste mediile zilnice cu care ne-am obişnuit în ultimele zile.
De reţinut şi volumul mare de tranzacţii pe secţiunea acţiuni la BVB, de peste 75 de milioane lei. Această valoare este uneori aproape volumul unei săptămîni obişnuite de tranzacţionare.

• Instrumentele structurate au asigurat o lichiditate mare, la nivel de 3,34 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), DJI (short), SP500 (short)
• Top volume: EBDAXTS21, BKDOWTS5, EBSPTS3
• Top creşteri: RCSNPTS1 (+44,44%), EBEBSTS12, EBGLDTL14
• Top scăderi: EBEBSTL8 (-19,05%), EBSPTL7, EBEBSTL6

Marţi - 19.03.2013
Azi piaţa certificatelor turbo a aparţinut în proporţie de 98% indicilor bursieri. Modificarea cotaţiilor de ieri au antrenat şi azi piaţa, unii jucători marcând profitul iar alţii deschizând noi poziţii. Startul tranzacţiilor l-a dat iniţial indicele DAX, apoi SP500 şi după ora 11.30 a intrat la tranzacţii şi certificatele turbo avînd ca activ suport indicele DJI. Cu amendamentul că ultimul intrat în piaţă a general cel mai mare volum de tranzacţionare.
În rest, a fost o zi liniştită, în care nu au existat comunicate pe tema produselor structurate.

• Lichiditatea zilei a fost bună, la nivelul de 2,26 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI - short, DAX - short, SP500 - short
• Top volume: BKDOWTS5, EBDAXTS21, EBSPTS3
• Top creşteri: EBSPTS3 (+15,49%), EBDAXTS21, EBEBSTS12
• Top scăderi: EBEBSTL8 (-19,12%), EBEBSTL7, BKSTXTL2

Miercuri - 20.03.2013
Tendinţa short a principalililor indici bursieri s-a menţinut şi azi. Peste 90% din certificatele turbo tranzacţionate au avut ca activ suport indicii bursieri. S-a înregistrat un volum apreciabil de tranzacţii cu certificate bonus GLD. Să fie oare un semnal că revine interesul jucătorilor pentru aur? Când dispare încrederea investitorilor în monede, aurul este un bun refugiu.
Bursa nu a avut azi comunicări sau anunţuri pe tema produselor structurate.

• Lichiditatea zilei s-a situat la un nivel bun de 2,96 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI (short), SP500(short), DAX (short)
• Top volume: BKDOWTS5, EBSPTS3, EBGLDBN1
• Top creşteri: EBEBSTL8 (+25,45%), EBEBSTL7, EBEBSTL6
• Top scăderi: RCSNPTS1 (-23,08%), EBSPTS3, EBEBSTS12

Joi - 21.03.2013
Veştile negative din Europa: contractarea producţiei în Germania şi situaţia confuză a sisteului bancar cipriot continuă să creeze îngrijorare la nivel global. Acest lucru s-a manifestat în corecţiile indicilor bursieri din această zi. Aproape toate tranzacţiile zilei au avut opţiunea short.
Raiffeisen Centrobank AG a anunţat pentru intervalul orar 11.40 - 13.05 suspendarea furnizării cotaţiilor pentru toate produsele structurate emise de grupul bancar austriac.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 2,14 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), SP500 (short), DJI (short)
• Top volume: EBDAXTS21, EBEBSTS3, BKDOWTS5
• Top creşteri: EBDAXTS21 (+19,96%), RCSNPTS1, EBDAXTs22,
• Top scăderi: EBDAXTL22 (-7,81%), EBDAXTL21, EBDAXTL18

Vineri - 22.03.2013
Şi azi piaţa a aparţinut în mare măsură indicilor bursieri. Peste 90% din tranzacţiile zilei s-au făcut cu certificate turbo construite pe activele suport DAX, DJI şi SP500. La începutul zilei de tranzacţionare indicii şi-au continuat trendul de scădere de ieri iar spre finalul zilei de tranzacţionare au schimbat direcţia de evoluţie, trecând pe creştere. Indicele DJI a ajuns aproape de zona maximelor istorice.
Nu au existat azi comunicate din partea BVB referitoare la instrumentele structurate.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 2,66 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI (short), SP500 (short), DAX (short)
• Top volume: BKDOWTS5, EBSPTS3, EBDAXTS21
• Top creşteri: RCSNPTS1 (+42,86%), EBFPTS3, EBEBSTS12
• Top scăderi: EBEBSTL8 (-15,71%), EBSLVTL10, EBEBSTL7

NOTE:

1. Tabelele de mai sus s-au obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piata a Bursei de Valori Bucuresti, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin nu este o recomandare de a investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Îi invit pe toţi cei care au păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul sau despre conţinutul acestui buletin, să le expună direct la comentarii sau pe adresa de mail a autorului blogului.


Vă doresc o săptâmănă bună cu tranzacţii profitabile !

Sinteza lunii FEBRUARIE

Până la această dată am publicat consemnările zilnice, buletinul săptămânal şi acum apare sinteza lunară. Aceasta este prima încercare, sub forma unui articol de sine stătător.
La finele lunii ianuarie 2013, în TURBO buletin 17, am consemnat aspectele mai deosebite întâmplate pe parcursul lunii. Consider însă că o abordare diferenţiată a articolelor: săptămânal şi lunar este mai adecvată, atât pentru cititor cât şi pentru mine, ca scriitor. Probabil în timp, sinteza lunară, o să evolueze ca formă şi conţinut şi o să se structureze într-un oarecare format. Am optat să realizez distinct această analiză şi pe considerentul de a păstra buletinul săptămânal în formatul standard, deja consacrat.

Graficul volumelor săptămînale tranzacţionate

Evoluţia săptămînala a volumelor, pe tipuri de instrumente tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, este prezentată mai jos. Ea a fost obţinută prin reprezentarea grafică datelor prezentate în fiecare TURBO buletin.



Se remarcă în debutul debutul lunii martie un volum mare de acţiuni tranzacţionate la nivelul unei săptămăni. Am scris despre acest lucru în TURBO buletin 22.

Graficul procentelor instrumentelor tranzacţionate la BVB

În graficul de mai jos am evidenţiat ponderea săptămâanală a tipurilor de instrumente tranzacţionate la BVB.



Este de remarcat faptul că acţiunile reprezintă peste 90% din totalul tranzacţiilor din fiecare săptămână. Preconizez că în timp ponderea instrumentelor structurate tranzacţionate la BVB va creşte.

Activele suport cele mai tranzacţionate în lună curentă

În luna februarie cele mai tranzacţionate active suport au fost: SP500, DAX şi DJI.

Noutăţi:

Începând cu această lună se implementează un nou mod de răscumpărare a valorii reziduale pentru Certificatele Turbo care au atins bariera. Potrivit noului Cod BVB, recuperarea se realizează prin intermediul unei tranzacţii de vânzare la preţ fix, egal cu valoarea reziduală calculată de broker. În acest mod fiecare jucător marchează profitul sau pierderea direct în piaţă. Astefel se rezolvă şi problema fişelor de impozitare la final de an. Totodată jucătorii îşi recuperează mult mai repede sumele blocate în ordine, decît se făcea prin vechea metodă. Până în această lună recuperarea valorii reziduale se făcea prin transferarea după zece zile a valorii reziduale care se primea de la emitent, fără ca aceasta să fie considerată pierdere sau cîştig, denaturţnd oarecum starea reală a contului de tranzacţionare.

Simboluri intrate la tranzacţionare = 5

Simboluri ieşite de la tranzacţionare = 6

TURBO buletin 23

SUA optimiste, EUROPA mai puţin optimistă

În Statele Unite ale Americii, în luna februarie 2013 s-a înregistrat cea mai redusă rată a şomajului 7,7% din ultimii 4 ani. Acest fapt, dublat de anunţul că numărul locurilor de muncă a crescut, face ca perspectivele economice pentru SUA să rămână pozitive. Aşa se explică şi faptul că principalii indici bursieri DJI şi SP500 se află la valori care reprezintă maxime istorice. În acest context, speculatorii pariază pe întărirea dolarului.

În Europa însă lucrurile nu stau la fel de optimist. Săptămîna debutează cu ştirea că în Anglia producţia industrială a scăzut. Apoi Fitch Ratings a retrogradat calificativul financiar al Italiei la niveleul BBB+, cu perspectivă negativă. Acţiunile de pe pieţele europene se află la cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani şi jumătate. Liderii UE se pregătesc de un nou summit la Bruxelles deoarece Parlamentul a respins proiectul de buget multianual pentru periaoda 2014 - 2020. Coroborat cu ştirile care vin din economiile locale, constatăm că acţiunile listate la bursele europene dau semnale de oprire a trendului urcător, unele chiar conturează trenduri descendente.

La Bursa de Valori Bucureştim rulajul a revenit la valori cu care eram obişnuiţi, în intervalul 100 - 125 milioane de lei săptămânal. Prezint mai jos câteva dintre evenimentele bursei locale:

• Principalul motor care a pus în funcţiune piaţa acţiunilor SIF-urilor l-a reprezentat imediata apropiere a adunărilor generale şi a datelor de referinţă care permit prezenţa la AGA. În cazul SIF-urilor, este relativ uşor de prevăzut că majoritatea intereselor cu privire la conducerea acestora vin din partea investitorilor români. Săptămâna trecută s-a făcut un efort financiar considerabil de către cei interesaţi să adune cât mai multe pachete de acţiuni, situaţie care a determinat o creşte rapidă a cotaţiilor. Odată liniştită această "sete", volumele au revenit la nivelurile obişnuite
• SIF Moldova anunţat că trei acţionari au solicitat dividende de 124,6 milioane lei, cu 41% peste cele propuse de Consiliul de Administraţie al societăţii. Nivelul solicitat al dividendelor reprezintă aproape 91% din profitul net înregistrat anul trecut de societatea de investiţii financiare. Consiliul de Administraţie al SIF Moldova a menţionat, într-un comunicat, că va fi necesară o revizuire a strategiei de gestionare a lichidităţilor preconizate pentru programele de investiţii şi de răscumpărare propuse, dacă în AGA va fi aprobată distribuirea de dividende cerută de cei trei acţionari.
• Pregătirea pentru şedinţa AGA la BVB aduce din nou în discuţie disputa generată de modificarea sistemului de tarifare a tranzacţiilor la BVB. Brokerii susţin că mai degrabă ar trebui crescută lichiditatea prin ieftinirea tranzacţiilor, nu prin creşterea taxelor. Raportat la rulajele de anul trecut, doar primele 10 firme de brokeraj ar fi avantajate de noua politică de comisioane, în timp ce marea parte a intermediarilor vor înregistra costuri mai mari şi vor risca să iasă din piaţă.
• Investitorii au tranzacţionat intens titluri OMV Petrom, ducând la creşterea preţului acestei acţiuni. "Interesul la cumpărare rămâne pentru blue chips, preponderent din partea investitorilor instituţionali străini, iar rezultatele OMV Petrom susţin fundamental performanţa recentă a preţului acţiunii. Începem să vedem şi interes pentru acţiunile mai mici, care sunt la minime multianuale şi au potenţial de revenire, printre acestea numărându-se Condmag sau Prospecţiuni. Interes este şi pe toate SIF-urile, pentru că se tranzacţionează atât pentru dividend yield (randamentul dividendului), cât şi pentru discount. Pe aceste două teme, încă vedem o rotaţie în sector a unor portofolii", a afirmat un broker, citat de Mediafax.
• Firma Astra Rail Industries, deţinută indirect de cetăţeanul german Thomas Manns, a derulat ofertele de preluare a două firme specializate în producţia de vagoane: Apromat Arad (1,2 milioane lei) şi ICPV Arad (1,3 milioane lei).
• Pentru perioada următoare consider că majoritatea potenţialului general de creştere a acţiunilor s-a consumat. Numai evenimente ulterioare, neprevăzute şi neincluse în preţurile actuale, ar putea produce modificarea senificativă a preţurilor de tranzacţionare

Revenind la subiectul acestui buletin săptămânal, instrumentele structurate tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, consider ca important pentru această săptămână este introducerea la tranzacţionare a 4 noi certificate turbo. S-a introdus simbolul BKDOWTS5 care permite valorificarea opţiunilor short pentru activul suport DJI. Lipsa acestui simbol, pentru cîteva zile, a făcut ca tranzacţiile având ca suport indicele DJI să scadă vertiginos în clasamentul săptămînal.

Secţiunea 1 - Ponderea produselor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB

Tabloul general al grupelor de instrumente tranzacţionate, în perioada analizată la Bursa de Valori Bucureşti, este prezentat mai jos. Clasificarea instrumentelor este cea făcută de bursă, tabelul sintetizând rapoartele zilnice emise de Bursa de Valori Bucureşti. Pentru a face o analiză comparată, relevantă este ponderea fiecărui instrument în totalul tranzacţiilor săptămînale înregistrate. Procentul respectiv ne arată interesul traderilor pentru acel tip de instrumente.





Tabelul de mai sus s-a obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Instrumentele structurate înregistează un volum de tranzacţii, în valoare absolută de 7,34 milioane de lei. Valoarea tranzacţiilor este mai mică comparativ cu săptămâna precedentă, când acestea înregistrau 9,49 milioane lei. Ponderea instrumentelor structurale din totalul tranzacţiilor se situează la 4,90%, sub media anuală care are valoarea de 5,70%.

• Ziua cu volumul cel mai mare de tranzacţionare este miercuri: (2,60 milioane lei).
• Ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţionare este vineri: (0,66 milioane lei)
• Media zilnică a lichidităţii, pentru ultima săptămînă este 1,46 milioane de lei.
• Media zilnică a lichidităţii, pentru anul în curs este de 1,72 milioane de lei.

Secţiunea 2 - Clasamentul simbolurilor după volumele de tranzacţionare, în ordine descrescătoare

Instrumentele structurate sunt titluri cu o perioadă redusă de valabiltate. Fiind foarte volatile, ele sunt emise pentru o perioadă scurtă de timp, maxim 12 luni, sau o parte din ele ies de la tranzacţionare înainte de data maturităţii, ca urmare a atingerii barierei. Instrumente structurate tranzacţionabile la finele acestei săptămâni pe piaţa românească, conform secţiunii dedicate acestor instrumente, sunt:

• 59 Certificate TURBO (din care 6 suspendate)
• 9 Certificate INDEX
• 5 Certificate BONUS

În tabelul de mai jos, am grupat toate tranzacţiile realizate la nivelul fiecărui simbol, pe parcursul săptămânii analizate, indiferent de ziua de tranzacţionare. Încerc să evidenţiez în acest tabel, grupat pentru fiecare simbol, variaţia preţului mediu, minimele şi maximele săptămânale respectiv anuale, numărul de tranzacţii şi volumul bănesc realizat. Acesta este practic tabelul general de tranzacţionare şi este punctul de plecare al analizelor care le fac pentru săptămâna în curs.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa B V B, disponibile pe www.bvb.ro

În perioada analizată s-au derulat 3.708 de tranzacţii în care s-au schimbat 1.649.612 instrumente, fiind implicate 46 de simboluri, din totalul celor 57 disponibile la tranzacţionare. Săptămâna anterioară s-au înregistrat tranzacţii cu un număr de 49 de simboluri.
Podiumul celor mai lichide simboluri, în ordine descrescătoare, este ocupat de simbolurile: EBSPTS3, EBDAXTS21 şi EBGLDTL14. Volumul tranzacţiilor realizat de primele 3 simboluri reprezintă 77% din totalul tranzacţiilor realizate cu instrumente structurate. Titlurile care au generat peste 80% din volumul tranzacţiilor ocupă primele 4 poziţii din tabelul de mai sus. Se constată o concentrare a tranzacţiilor pe primele poziţii ale clasamentului săptămînal.
Statistica săptămânală a simbolurilor tranzacţionate, cu produse structurate la Bursa de Valori Bucureşti, suferă următoarele modificări:

• Numărul de simboluri tranzacţionate: 46
• Numărul de simboluri ieşite de la tranzacţionare: 0
• Numărul de simboluri intrate la tranzacţionare: 4

Pe coloana a 4-a a tabelului constatăm că, în perioada analizată, preţurile medii săptămânale ale instrumentelor structurate au oscilat în intervalul -15,34% până la +12,99%. Gama de variaţie a preţurilor medii săptămânale este mai redusă comparativ cu variaţiile zilnice prezentate în secţiunea 5 a buletinului.

Secţiunea 3 - Clasamentul volumelor, în funcţie de activul suport şi emitenţi

Pe baza fiecărui activ suport se pot construi unul sau mai multe certificate turbo. În această secţiune sunt prezentate cumulat toate simbolurile care s-au tranzacţionat în săptămâna analizată în baza unui activ suport. Pentru a uşura comparaţiile am ordonat descrescător, după valoarea tranzacţionată, simbolurile în cadrul aceleiaşi familii, indiferent de emitent sau tipul de certificat.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

În această săptămână numărul activelor suport tranzacţionate a fost 12, identic cu cel de săptămâna trecută.
Clasamentul celor mai tranzacţionate active suport se modifică faţă de cel de săptămâna trecută: SP500, DAX şi GLD. După o lungă perioadă de timp activul suport aur începe să revină în atenţia jucătorilor.
În săptămâna analizată simbolurile construite pe activul suport oferit de acţiunile româneşti FP, SNP, BRD şi TLV s-au aflat la tranzacţionare. Simbolurile avînd ca suport FP au fost căutate, ocupănd un onorabil loc 4 în clasamentul lichidităţii săptămînale, însă pentru celelalte titluri volumele schimbate în piaţă au fost reduse.
Clasamentul construit pe baza volumului de tranzacţii derulat prin intermediul celor trei furnizori de lichiditate se modifică faţă de săptămâna trecută. Pe primul loc se menţine ERSTE prin BCR, Raiffeisen Centrobank AG urcă pe locul 2 şi SSIF Broker se situează pe ultimul loc. Aceast clasament s-a modificat şi datorită faptului că pentru indicele DJI nu exista simbol cu opţiunea short, pentru primele două zile.
(Înţelegem prin furnizori de lichiditate brokeri care asigură permanent oferte de cumpărare/vânzare pentru un simbol, garantând astfel execuţia şi lichiditatea ordinelor în piaţă).

Secţiunea 4 - Statistica tranzacţiilor după activele suport, pe zile de tranzacţionare

În tabelul de mai jos se regăsesc, însumate pe fiecare zi de tranzacţionare, toate simbolurile construite pe baza unui suport activ. Statistica este întocmită doar pentru Certificatele Turbo, grupate pe cele două opţiuni Short şi Long. Din această cauză, totalul săptămânal din această secţiune poate să difere uneori de totalul instrumentelor structurate din Secţiunea 1, unde regăsim însumate tranzacţiile cu toate tipurile de instrumente: Certificate Index, Certificate Turbo şi Certificate Bonus.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Analizând volumul zilnic şi săptămânal tranzacţionat pe fiecare activ suport şi comparând ponderea tranzacţiilor short şi long, se desprind următoarele tendinţe cu privire la opţiunea traderilor:

• Active suport cu opţiunea SHORT (unde ponderea opţiunilor >0,70%): SP500, DAX, DJI, STX500
• Active suport cu opţiunea LONG (unde ponderea opţiunilor >0,70%): FP, GLD, SLV, SNP şi TLV
• Active suport indecise (unde ponderea long/short aproximativ echilibrată): WTI, EBS

Interesul investitorilor pentru Certificatele Index şi Certificatele de tip Bonus în această săptămână a fost foarte scăzut, volumul însumat al acestora fiind de numai 78 mii lei, adică 1% din volumul săptămânal tranzacţionat al instrumentelor structurate.

Secţiunea 5 - TURBO jurnal

Aspectele zilnice particulare referitoare la tranzacţionarea instrumentelor structurate, în săptămâna analizată, sunt prezentate mai jos. Ele sunt observaţii personale, formulate la finele zilei bursiere şi din această perspectivă pot fi considerate subiective.

Luni - 11.03.2013
Certificatele turbo tranzacţionate azi au fost reprezentate de indicii bursieri în proporţie de 95%. Celelalte active suport au fost valoric inexistente în piaţă. Deoarece variaţia indicilor a fost mică, piaţa a fost liniştită, lucru care se constată atât din lichiditatea redusă cât şi din intervalul restrâns de variaţie a creşterilor/scăderilor de preţuri.

• Lichiditatea zilei a fost mică, la nivel de 0,68 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DAX (short), DJI (short)
• Top volume: EBSPTS3, EBDAXTS21, BKDOWTS4
• Top creşteri: EBEBSTS13 (+8,05%), EBWTITL10, EBWTITL12
• Top scăderi: EBEBSTL8 (-9,96%), EBSPTS3, EBEBSTL6

Marţi - 12.03.2013
Azi indicii bursieri au stat pe loc sau au avut tendinţe de retragere. Nefiind volatilităţi mari, indicii nu au manifestat interes în tranzacţionare. În aceste condiţii, în topul celor mai tranzacţionate active suport au intrat şi certificatele turbo având ca suport aurul.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 1,59 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DAX (short), GLD (long)
• Top volume: EBSPTS3, EBDAXTS21, EBGLDTL14
• Top creşteri: EBWTITL12 (+22,48%), EBEBSTS12, EBWTITL10
• Top scăderi: EBWTITS14 (-15,58%), RCSNPTS1, EBEBSTL8

Miercuri - 13.03.2013
Azi principalii indicii bursieri au avut tendinţe de corecţie, încurajând tranzacţiile short. Pentru indicele DJI neexistînd Certificat turbo cu opţiunea short, în Top 3 lichidităţi intră certificate turbo având ca activ suport acţiunile FP. Se pare că liderul săptămânii de lichiditate va fi SP500 cu opţiunea short.

• Lichiditatea zilei s-a situat la nivelul de 2,60 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DAX (short), FP (long)
• Top volume: EBSPTS3, EBDAXTS21, EBWTITS14
• Top creşteri: RCSNPTS1 (+19,05%), EBEBSTS12, RCSNPTS1
• Top scăderi: EBEBSTL8 (-10,53%), EBEBSTL7, EBEBSTL

Joi - 14.03.2013
Azi indicele DAX a depăşit bariera psihologică de 8.000 puncte şi pare de neoprit din trendul de creştere în care s-a lansat din noiembrie anul trecut, pornind de la nivelul de 7.000 puncte.
De azi intră la tranzacţionare 4 noi simboluri de certificate turbo.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 1,79 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DAX (short), FP (long)
• Top volume: EBEBSTS3, EBDAXTS21, EBSPTS7
• Top creşteri: EBEBSTL8 (+12,94%), EBDAXTL22, RCSNPTL1
• Top scăderi: RCSNPTS1 (-34,00%), EBFPTL6, RCFPTS1
• Intră la tranzacţionare 4 noi simboluri: BKDOWTS5, EBDAXTS22, EBSPTL8, EBSPTS7

Vineri - 15.03.2013
Şi azi piaţa a fost susţinută de indicii burselor. Toţi indicii sunt în creştere însă opţiunea jucătorilor pentru certificate turbo asociate este de short. Simbolurile turbo construite pe baza acţiunii FP au şi azi cătare.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 0,66 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), SP500 (short), FP (long)
• Top volume: EBDAXTS21, EBDAXTS22, EBSPTS3
• Top creşteri: EBFPTL6 (+33,68%), EBEBSTS12, RCFPTS1
• Top scăderi: RCSNPTS1 (-18,18%), EBEBSTL8, EBWTITS14

NOTE:

1. Tabelele de mai sus s-au obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piata a Bursei de Valori Bucuresti, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin nu este o recomandare de a investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Cei care doresc să-şi exprime păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul sau conţinutul acestui buletin, pot să o facă direct la comentarii sau pe adresa de mail a autorului blogului.


Vă doresc o săptâmănă bună cu tranzacţii profitabile !

TURBO buletin 22

Himera Schengen încă mai bântuie...

Principalele evenimente ale săptămînii încheiate:

• O paletă diversă şi contradictorie de afirmaţii pe tema neacceptării României în spaţiul Schengen. Duelul început săptămâna trecută între Preşedinte şi Premier antrenează tot mai multe persoanlităţi. Examenul eşecului este greu de trecut, idiferent de cine sunt cei examinaţi...
• Moţiunea de cenzură împotriva guvernului de centru-dreapta de la Chişinău, iniţiată de opoziţia comunistă, a fost aprobată în Parlamentul Republicii Moldova. Guvernul Filat a căzut;
• Indicele Dow Jones Industrial Average (DJIA), care este folosit drept indicator pentru starea economiei Statelor Unite, a atins în timpul sedinţei de tranzacţionare de marţi un nou maxim istoric, stabilind un record de +0,44% faţă de maximul istoric înregistrat acum mai bine de cinci ani;
• Preşedintele Venezuelei Hugo Chavez a decedat după mai mulţi ani de suferinţă din cauza cancerului, la vârsta de 58 de ani, marţi, într-un spital militar din Caracas;
• Letonia a depus o cerere oficială la Comisia Europeană pentru a adera la zona euro în 2014, o decizie prin care micul stat baltic, cu o populaţie de doua milioane de locuitori, ar putea deveni 18-lea membru al zonei euro;
• Steaua a reuşit să învingă actuala campioană a Europei, Chelsea, scor 1-0, gol marcat din penalty;
• Premierul Republicii Moldova, Vlad Filat, şi-a prezentat vineri demisia, în urma adoptării moţiunii de cenzură;
• Cezar va reprezenta România la Eurovision 2013, în Suedia, după ce a câştigat sâmbătă seara selecţia naţională a concursului, cu piesa "It's my life";
• Proceduura de alegere a noului Papă începe săptămâna viitoare, marţi;

Revenind la subiectul acestui buletin săptămânal, instrumentele structurate tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, consider că important în această săptămână este volumul foarte mare de acţiuni tranzacţionat la BVB. Valoarea schimburilor din piaţă este de 4 ori mai mare decât media săptămînală a acestui an. Desigur, ne dorim toţi o asemena lichiditate, însă rămîne de văzut dacă a fost doar o manifestare conjuncturală sau va fi o practică suţinută. Situaţia bursieră din săptămâna încheiată schimbă statisticile cu care ne-am obişnuit în primele luni ale acestui an.
Media zilnică a lichidităţii urcă de la valoarea 1,73 milioane de lei, valabilă săptămîna trecută, la valoarea actualizată de 1,75 milioane de lei.
Datorită creşterii valorilor indicilor bursieri mai multe certificate turbo, cu opţiunea short, au atins bariera şi au fost retrase de la tranzacţionare. De remarcat că la toate simbolurile în discuţie, valoarea de răscumpărare va fi intermediată prin sistemul de decontare RVSP, conform noului Cod BVB, valabil din februarie 2013. Este un aspect de apreciat deoarce în această manieră investitorii o să-şi recupereze mai repede fondurile blocate în titlurile care au fost retrase de la tranzacţionare.

Secţiunea 1 - Ponderea produselor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB

Tabloul general al grupelor de instrumente tranzacţionate, în perioada analizată la Bursa de Valori Bucureşti, este prezentat mai jos. Clasificarea instrumentelor este cea făcută de bursă, tabelul sintetizând rapoartele zilnice emise de Bursa de Valori Bucureşti. Pentru a face o analiză comparată, relevantă este ponderea fiecărui instrument în totalul tranzacţiilor săptămînale înregistrate. Procentul respectiv ne arată interesul traderilor pentru acel tip de instrumente.





Tabelul de mai sus s-a obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Instrumentele structurate înregistează un volum de tranzacţii în valoare absolută de 9,49 milioane de lei. Valoarea tranzacţiilor este mai mică comparativ cu săptămâna precedentă, când acestea înregistrau 18,08 milioane lei. Ponderea instrumentelor structurale din totalul tranzacţiilor se situează la 2,11%, mult sub media anuală care se situează la nivelul de 5,78%. Ponderea mică din această săptămână este urmare a volumului mare de acţiuni tranzacţionate.

• Ziua cu volumul cel mai mare de tranzacţionare este marţi: (3,21 milioane lei).
• Ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţionare este luni: (1,10 milioane lei)
• Volumul mediu zilnic tranzacţionat, pentru acest an, este de 1,75 milioane de lei.

Secţiunea 2 - Clasamentul simbolurilor după volumele de tranzacţionare, în ordine descrescătoare

Instrumentele structurate sunt titluri cu o perioadă redusă de valabiltate. Fiind foarte volatile, ele sunt emise pentru o perioadă scurtă de timp, maxim 12 luni, sau o parte din ele ies de la tranzacţionare înainte de data maturităţii, ca urmare a atingerii barierei fixate la lansare. Instrumente structurate tranzacţionabile la finele acestei săptămâni pe piaţa românească, conform secţiunii dedicate acestor instrumente, sunt:

• 58 Certificate TURBO (din care 9 suspendate)
• 9 Certificate INDEX
• 5 Certificate BONUS

În tabelul de mai jos, am grupat toate tranzacţiile realizate la nivelul fiecărui simbol, pe parcursul săptămânii analizate, indiferent de ziua de tranzacţionare. Încerc să evidenţiez în acest tabel, grupat pentru fiecare simbol, variaţia preţului mediu, minimele şi maximele săptămânale respectiv anuale, numărul de tranzacţii şi volumul bănesc realizat. Acesta este practic tabelul general de tranzacţionare şi este punctul de plecare al analizelor care le fac pentru săptămâna în curs.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa B V B, disponibile pe www.bvb.ro

În perioada analizată s-au derulat 4.942 de tranzacţii în care s-au schimbat 1.370.924 instrumente, fiind implicate 49 de simboluri, din totalul celor 63 disponibile la tranzacţionare. Săptămâna anterioară s-au înregistrat tranzacţii cu un număr de 45 de simboluri.
Podiumul celor mai lichide simboluri, în ordine descrescătoare, este ocupat de simbolurile: EBSPTS3, EBDAXTS21 şi BKDOWTS4. Volumul tranzacţiilor realizat de primele 3 simboluri reprezintă 68% din totalul tranzacţiilor realizate cu instrumente structurate. Titlurile care au generat peste 80% din volumul tranzacţiilor ocupă primele 5 poziţii din tabelul de mai sus.
Statistica săptămânală a simbolurilor tranzacţionate, cu produse structurate la Bursa de Valori Bucureşti, suferă următoarele modificări:

• Numărul de simboluri tranzacţionate: 49
• Numărul de simboluri ieşite de la tranzacţionare: 4
• Numărul de simboluri intrate la tranzacţionare: 0

Pe coloana a 4-a a tabelului constatăm că, în perioada analizată, preţurile medii săptămânale ale instrumentelor structurate au oscilat în intervalul -43,08% până la +8,282%. Gama de variaţie a preţurilor medii săptămânale este mai redusă comparativ cu variaţiile zilnice prezentate în secţiunea 5 a buletinului.

Secţiunea 3 - Clasamentul volumelor, în funcţie de activul suport şi emitenţi

Pe baza fiecărui activ suport se pot construi unul sau mai multe certificate turbo. În această secţiune sunt prezentate cumulat toate simbolurile care s-au tranzacţionat în săptămâna analizată în baza unui activ suport. Pentru a uşura comparaţiile am ordonat descrescător, după valoarea tranzacţionată, simbolurile în cadrul aceleiaşi familii, indiferent de emitent sau tipul de certificat.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

În această săptămână numărul activelor suport tranzacţionate a fost 12, identic cu cel de săptămâna trecută.
Clasamentul celor mai tranzacţionate active suport se modifică faţă de cel de săptămâna trecută: DAX, SP500 şi DJI. Rămân aceleaşi active suport, construite pe indicii bursieri americani şi europeni, însă în altă ordine.
În săptămâna analizată simbolurile construite pe activul suport oferit de acţiunile româneşti FP, SNP, BRD şi TLV s-au aflat la tranzacţionare. Simbolurile avînd ca suport FP au fost căutate, însă pentru celelalte titluri volumele schimbate în piaţă au fost reduse.
Clasamentul construit pe baza volumului de tranzacţii derulat prin intermediul celor trei furnizori de lichiditate se menţine cel de săptămâna trecută. Pe primul loc se află ERSTE prin BCR, SSIF Broker se situează pe locul 2 şi ultimul loc îi revine lui Raiffeisen Centrobank AG.
(Înţelegem prin furnizori de lichiditate brokeri care asigură permanent oferte de cumpărare/vânzare pentru un simbol, garantând astfel execuţia şi lichiditatea ordinelor în piaţă).

Secţiunea 4 - Statistica tranzacţiilor după activele suport, pe zile de tranzacţionare

În tabelul de mai jos se regăsesc, însumate pe fiecare zi de tranzacţionare, toate simbolurile construite pe baza unui suport activ. Statistica este întocmită doar pentru Certificatele Turbo, grupate pe cele două opţiuni Short şi Long. Din această cauză, totalul săptămânal din această secţiune poate să difere uneori de totalul instrumentelor structurate din Secţiunea 1, unde regăsim însumate tranzacţiile cu toate tipurile de instrumente: Certificate Index, Certificate Turbo şi Certificate Bonus.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Analizând volumul zilnic şi săptămânal tranzacţionat pe fiecare activ suport şi comparând ponderea tranzacţiilor short şi long, se desprind următoarele tendinţe cu privire la opţiunea traderilor:

• Active suport cu opţiunea SHORT (unde ponderea opţiunilor >0,70%): DAX, SP500, DJI, STX500, BRD
• Active suport cu opţiunea LONG (unde ponderea opţiunilor >0,70%): GLD, SLV, FP, EBS, SNP şi TLV
• Active suport indecise (unde ponderea long/short aproximativ echilibrată): WTI

Interesul investitorilor pentru Certificatele Index şi Certificatele de tip Bonus în această săptămână a fost foarte scăzut, volumul însumat al acestora fiind de numai 14 mii lei, adică 0,15% din volumul săptămânal tranzacţionat al instrumentelor structurate.

Secţiunea 5 - TURBO jurnal

Aspectele mai importante referitoare la tranzacţionarea instrumentelor structurate, în săptămâna analizată, sunt prezentate mai jos. Ele sunt observaţii personale, formulate la finele zilei bursiere şi din această perspectivă pot fi considerate subiective.

Luni - 04.03.2013
Certificatele turbo tranzacţionate azi au fost reprezentate de indicii bursieri în proporţie de 95%. Celelalte active suport au fost practic inexistente în piaţă. Deoarece variaţia indicilor bursieri a fost mică, piaţa a fost liniştită, lucru care se poate constată şi din intervalul restrâns de variaţie a creşterilor/scăderilor de preţuri.
Se remarcă un volum mare de acţiuni tranzacţionate pe bursă, datorat în principal simbolului SNP. Cu toate acestea, acest eveniment nu a avut implicaţii în tranzacţiile cu certificate turbo, construite pe acest simbol.

• Lichiditatea zilei a fost relativ mică, la nivel de 1,10 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DAX (short), DJI (short)
• Top volume: EBSPTS3, EBDAXTS20, BKDOWTS4
• Top creşteri: EBWTITS14(+6,13%), EBSLVTL8, EBDAXTS20
• Top scăderi: EBWTITL12 (-10,00%), EBEBSTS14, EBEBSTL7

Marţi - 05.03.2013
Şi azi piaţa a fost a indicilor. Cu toate că indicii au crescut fiecare: DAX cu 2,32%, SP500 cu 0,96% iar DJI cu 0,89%, opţiunile traderilor din piaţă pentru certificatele turbo au fost în cea mai mare măsură short. Probabil se consideră ca actualele zone de top ale cotaţiilor să nu mai reziste şi că în scurtă vreme se declanşează corecţia.
Azi s-au tranzacţionat în exclusivitate Certificate Turbo. Au lipsit schimburi cu Certificate Index sau Certificate Bonus.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 3,21 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), SP500 (short), DJI (short)
• Top volume: EBDAXTS21, EBDAXTS20, EBSPTS3
• Top creşteri: EBDAXTL22 (+26,12%), EBEBSTL8, EBEBSTL7
• Top scăderi: EBEBSTS14 (-43,08%), EBDAXTS20, EBSPTS6
• Simbolul EBSPTS6 a atins bariera si este scos de la tranzacţii. Din comunicatul de presă emis de BCR aflăm că valoarea reziduală nu va fi tranzacţionată prin bursă

Miercuri - 06.03.2013
Azi pe lângă indicii bursieri au intrat în topul celor mai tranzacţionate active suport şi certificatele turbo avînd ca suport acţiunile Fondului Proprietatea.
Se înregistează volume mari de acţiuni schimbate în piaţa Bursei de Valori Bucureşti, în special cu titlurile SNP, FP şi CEON.

• Lichiditatea zilei s-a situat la nivelul de 1,88 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), DJI (short), FP(long)
• Top volume: EBDAXTL21, EBDAXTL20, BKDOWTS4
• Top creşteri: EBEBSTS12 (+17,39%), EBEBSTS13, EBFPTL7
• Top scăderi: EBEBSTS14 (-43,24%), EBDAXTS20, EBEBSTL7
• Simbolurile EBDAXTS20 şi EBEBSTS14 au atins bariera şi au fost retrase de la tranzacţii. Răscumpărarea valorii reziduale se va face prin sistemul RVSP, conform noului Cod BVB, în zilele de 6 şi 7 martie. Un aspect de apreciat deoarece în aceste condiţii investitorii o să-şi disponibilizeze mai repede fondurile

Joi - 07.03.2013
O şedinţă inervant de liniştită, variaţiile activelor suport fiind foarte mici. În consecinţă, volumul de tranzacţii a fost modest, nefiind active suport care să atragă atenţia jucătorilor. Principalii indici au crescut toţi în linie, chiar dacă cu procente mici: DAX +0,26%, DJI +0,23% iar SP500 +0,18%. Se pare că avansul indicilor bursieri este ne neoprit, în condiţiile în care toţi au atins maximele istorice din ultimii cinci ani.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 1,71 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DJI (short), DAX (short),
• Top volume: EBEBSTS3, BKDOWTS4, EBDAXTS21
• Top creşteri: EBWTITL12 (+24,30%), EBWTITL10, EBWTITL11
• Top scăderi: EBDAXTS20 (-16,59%), BKDOWTS4, EBWTITL14

Vineri - 08.03.2013
Şi azi piaţa a fost susţinută de indicii burselor europene şi americane. Toţi indicii sunt în creştere însă opţiunile jucătorilor pe certificate turbo este de short. Este un semn că probabil urmează corecţii, avînd în vedere faptul că indicii americani şi-au depăţit maximele istorice. Indicele DJI mai face o victimă, simbolul BKDOWTS4 atinge bariera chiar la debutul zile de tranzacţionare, fiind retras de la tranzacţionare.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 1,56 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX(short), SP500 (short), DJI(short)
• Top volume: EBDAXTS21, EBSPTS3, BKDOWTS4
• Top creşteri: BKSTXTL2 (+7,87%), EBFPTL6, EBEBSTL8
• Top scăderi: BKDOWTS4(-18,54%), EBFPTS3, EBDAXTS21
• Simbolul BKDOWTS4 atinge bariera şi este retras de la tranzacţionare. Răscumpărarea valorii reziduale se va face prin sistemul RVSP, conform noului Cod BVB, în zilele de 11 şi 12 martie.

NOTE:

1. Tabelele de mai sus s-au obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piata a Bursei de Valori Bucuresti, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin nu este o recomandare de a investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Cei care doresc să-şi exprime păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul sau conţinutul acestui buletin, pot să o facă direct la comentarii sau pe adresa de mail a autorului blogului.


Vă doresc o săptâmănă bună cu tranzacţii profitabile !

TURBO buletin 21

Marea controversă privind aderarea la spaţiul Schengen ...

La 01 ianuarie 2007, România a aderat la Uniunea Europeană şi a deschis un nou capitol pentru integrarea completă în UE - intrarea în spatiul Schengen. Termenul iniţial a fost fixat pentru martie 2011, cot la cot cu Bulgaria. Ce reprezintă insă această provocare a spaţiului Schengen? De ce ne dorim să facem parte din acest club când state precum Marea Britanie sau Irlanda beneficiază, la cererea lor, de o clauză specială care le permite să rămână pe termen nelimitat în afara spaţiului Schengen? Aceasta pentru că ele nu acceptă nici un "european" să le calce teritoriul fără un control vamal strict iar românilor nici măcar accesul la lucru nu le este permis, căutînd să-l îngrădească cu tot felul de carduri de acces, angajamente individuale sau jurmăninte...
În sinteză, spaţiul Schengen are ca efect ridicarea controalelor la frontierele interne ale statelor membre Schengen, fiind creată o singură frontieră externă, unde controalele se desfăşoară conform unui set de reguli clare în materie de vize, migraţie, azil, stabilindu-se totodată măsuri specifice şi unice referitoare la cooperare interstatală în sfera judiciară sau vamală.
Existînd semnale că aderarea României la spaţiul Schengen ar putea fi amânată de unele state europene precum Olanda şi mai nou Germania, războiul declaraţiilor între Palatul Cotroceni şi Palatul Victoria se ascute. În definitiv nimeni nu-şi doreşte să-şi asume un eşec... Întrebarea este dacă discutăm de un eşec sau de o şansă în plus de a analiza mai bine ce ne dorim cu adevărat?

Principalele evenimente ale săptămînii recent încheiate:

• Încep demersurile de desemnare şi numire a noilor şefi la DNA şi la Parchetul General;
• PDL se pregăteşte intens de alegerea preşedintelui partidului. Se conturează alianţe interesante. Câte din ele vor rezista oare după finalizarea alegerilor?
• Preşedintele Camerei de Comerţ şi Industrie a României, Mihail Vlasov, încearcă pentru a patra oară să îşi treacă în subordine Oficiul Naţional al Registrului Comerţului;
• În centrul municipiului Miercurea Ciuc, luni seara, a fost ridicat un steag secuiesc de mari dimensiuni,
• Foştii miniştri ai Agriculturii Decebal Traian Remeş şi Ioan Mureşan au fost condamnaţi luni de completul de 5 judecători de la Înalta Curte de Casaţie şi Justiţie la 3 ani de închisoare cu executare în dosarul "Caltaboşul";
• Doi judecători din Consiliul Superior al Magistraturii sunt revocaţi;
• Declaraţii contradictorii între Preşedinte şi Premier referitoare la aderarea României la spaţiul Schengen;
• Ion Iliescu, fost Preşedinte al României, împlineşte duminică 83 de ani;

Revenind la subiectul acestui buletin săptămânal, instrumentele structurate tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, semnalez că în această săptămână s-a corectat de trei ori recordul zilnic al lichidităţii. Ultima valoare la care s-a ajuns este 5,23 milioane lei, stabilită vineri 1 Martie.
Media zilnică a lichidităţii urcă de la valoarea 1,49 milioane de lei, valabilă săptămîna trecută, la valoarea actualizată de 1,73 milioane de lei.
Recuperarea valorilor reziduale, la titlurile care au atins bariera săptămâna trecută, nu s-a făcut conform noilor prevederi ale Codului BVB. Afirm aceasta deoarece la începutul lunii februarie procedura a durat 3 zile iar acum au fost necesare 10 zile ca banii să intre efectiv în contul traderilor, perioadă de timp simlară cu vechea procedură. Se pare că este greu să menţinem în funcţiune o practică care să ajute jucătorii din piaţă...

Secţiunea 1 - Ponderea produselor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB

Tabloul general al grupelor de instrumente tranzacţionate, în perioada analizată la Bursa de Valori Bucureşti, este prezentat mai jos. Clasificarea instrumentelor este cea făcută de bursă, tabelul sintetizând rapoartele zilnice emise de Bursa de Valori Bucureşti. Pentru a face o analiză comparată, relevantă este ponderea fiecărui instrument în totalul tranzacţiilor săptămînale înregistrate. Procentul respectiv ne arată interesul traderilor pentru acel tip de instrumente.





Tabelul de mai sus s-a obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Instrumentele structurate înregistează un volum de tranzacţii în valoare absolută de 18,08 milioane de lei. Valoarea tranzacţiilor este mai mare comparativ cu săptămâna precedentă, când acestea înregistrau 10,17 milioane lei. Este cea mai mare valoare săptămînală din acest an. Ponderea instrumentelor structurale din totalul tranzacţiilor se situează la 14,01%, depăşind media anului care a urcat şi ea la nivelul de 7,32%.

• Ziua cu volumul cel mai mare de tranzacţionare este vineri: (5,23 milioane lei).
• Ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţionare este joi: (2,26 milioane lei)
• Volumul mediu zilnic tranzacţionat, pentru acest an, este de 1,73 milioane de lei.

Secţiunea 2 - Clasamentul simbolurilor după volumele de tranzacţionare, în ordine descrescătoare

Instrumentele structurate sunt titluri cu o perioadă redusă de valabiltate. Fiind foarte volatile, ele sunt emise pentru o perioadă scurtă de timp, maxim 12 luni, sau o parte din ele ies de la tranzacţionare înainte de data maturităţii, ca urmare a atingerii barierei fixate la lansare. Instrumente structurate tranzacţionabile la finele acestei săptămâni pe piaţa românească, conform secţiunii dedicate acestor instrumente, sunt:

• 58 Certificate TURBO (din care 5 suspendate)
• 9 Certificate INDEX
• 5 Certificate BONUS

În tabelul de mai jos, am grupat toate tranzacţiile realizate la nivelul fiecărui simbol, pe parcursul săptămânii analizate, indiferent de ziua de tranzacţionare. Încerc să evidenţiez în acest tabel, grupat pentru fiecare simbol, variaţia preţului mediu, minimele şi maximele săptămânale respectiv anuale, numărul de tranzacţii şi volumul bănesc realizat. Acesta este practic tabelul general de tranzacţionare şi este punctul de plecare al analizelor care le fac pentru săptămâna în curs.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa B V B, disponibile pe www.bvb.ro

În perioada analizată s-au derulat 7.053 de tranzacţii în care s-au schimbat 2.034.741 instrumente, fiind implicate 45 de simboluri, din totalul celor 67 disponibile la tranzacţionare. Săptămâna anterioară s-au înregistrat tranzacţii cu un număr de 49 de simboluri.
Podiumul celor mai lichide simboluri, în ordine descrescătoare, este ocupat de simbolurile: BKDOWTS4, EBSPTS3 şi BKDOWTL5. Volumul tranzacţiilor realizat de primele 3 simboluri reprezintă 56% din totalul tranzacţiilor realizate cu instrumente structurate. Titlurile care au generat peste 80% din volumul tranzacţiilor ocupă primele 6 poziţii din tabelul de mai sus.
Statistica săptămânală a simbolurilor tranzacţionate cu produse structurate la Bursa de Valori Bucureşti suferă următoarele modificări:

• Numărul de simboluri tranzacţionate: 45
• Numărul de simboluri ieşite de la tranzacţionare: 0
• Numărul de simboluri intrate la tranzacţionare: 6 (4 Turbo şi 2 Bonus)

Pe coloana a 4-a a tabelului constatăm că, în perioada analizată, preţurile medii săptămânale ale instrumentelor structurateau oscilat în intervalul de variaţie -22,88% până la +10,42%. Gama de variaţie a preţurilor medii săptămânale este mai redusă comparativ cu variaţiile zilnice prezentate în secţiunea 5 a buletinului.

Secţiunea 3 - Clasamentul volumelor, în funcţie de activul suport şi emitenţi

Pe baza fiecărui activ suport se pot construi unul sau mai multe certificate turbo. În această secţiune sunt prezentate cumulat toate simbolurile care s-au tranzacţionat în săptămâna analizată în baza unui activ suport. Pentru a uşura comparaţiile am ordonat descrescător, după valoarea tranzacţionată, simbolurile în cadrul aceleiaşi familii, indiferent de emitent sau tipul de certificat.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

În această săptămână numărul activelor suport tranzacţionate a fost 12, faţă de 13 tranzacţionate săptămâna trecută.
Clasamentul celor mai tranzacţionate active suport se modifică faţă de cel de săptămâna trecută: DJI, SP500 şi DAX. Rămân aceleaşi active suport însă în altă ordine. Şi în această săptămână piaţa a fost menţinută de indicii bursieri, chiar dacă aceştia nu au avut variaţii semnificative.
În săptămâna analizată simbolurile construite pe activul suport oferit de acţiunile româneşti FP, SNP, BRD şi TLV s-au aflat la tranzacţionare, însă volumele schimbate în piaţă au fost reduse, jucătorii nefiind interesaţi în mod deosebit de aceste titluri.
Clasamentul construit pe baza volumului de tranzacţii derulat prin intermediul celor trei furnizori de lichiditate se menţine cel de săptămâna trecută. Pe primul loc se află ERSTE prin BCR, SSIF Broker se situează pe locul 2 şi ultimul loc îi revine lui Raiffeisen Centrobank AG. Se remarcă şi în această săptămână volumul mare derulat prin Erste.
(Înţelegem prin furnizori de lichiditate brokeri care asigură permanent oferte de cumpărare/vânzare pentru un simbol, garantând astfel execuţia şi lichiditatea ordinelor în piaţă).

Secţiunea 4 - Statistica tranzacţiilor după activele suport, pe zile de tranzacţionare

În tabelul de mai jos se regăsesc însumate pe fiecare zi de tranzacţionare toate simbolurile construite pe baza unui suport activ. Statistica este întocmită doar pentru Certificatele Turbo, grupate pe cele două opţiuni Short şi Long. Din această cauză, totalul săptămânal din această secţiune poate să difere uneori de totalul instrumentelor structurate din Secţiunea 1, unde regăsim însumate tranzacţiile cu toate tipurile de instrumente: Certificate Index, Certificate Turbo şi Certificate Bonus.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Analizând volumul zilnic şi săptămânal tranzacţionat pe fiecare activ suport şi comparând ponderea tranzacţiilor short şi long, se desprind următoarele tendinţe cu privire la opţiunea traderilor:

• Active suport cu opţiunea SHORT (unde ponderea opţiunilor >0,70%): SP500, DAX, WTI, GLD, BRD, STX500
• Active suport cu opţiunea LONG (unde ponderea opţiunilor >0,70%): EBS, SLV, FP, SNP şi LV
• Active suport indecise (unde ponderea long/short aproximativ echilibrată): DJI

Interesul investitorilor pentru Certificatele Index şi Certificatele de tip Bonus în această săptămână este relativ scăzut, volumul însumat al acestora fiind de numai 448 mii lei, adică 2,48% din volumul săptămânal tranzacţionat al instrumentelor structurate.

Secţiunea 5 - TURBO jurnal

Aspectele mai importante referitoare la tranzacţionarea instrumentelor structurate, în săptămâna analizată, sunt prezentate mai jos. Ele sunt observaţii zilnice personale şi din această perspectivă pot fi considerate subiective.

Luni - 25.02.2013
Indicele pieţei europene DAX a crescut cu 1,45% iar cei americani DJI şi S&P500 au scăzut cu mai mult de 1,5%. Aceste variaţii relativ mari s-au simţit în piaţă, generând volume apreciabile de tranzacţii. În acest context, înregistrăm pentru acest an un nou maxim zilnic de tranzacţii cu instrumente structurate, situat la 4,00 milioane lei.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 4,00 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: S&P500 (short), DAX (short), DJI (short)
• Top volume: EBSPTS3, BKDOWTS4, EBDAXTS20
• Top creşteri: EBDAXTL21 (+21,49%), EBDAXTL22, EBDAXTL18
• Top scăderi: EBDAXTS20 (-23,18%), EBDAXTS14, EBDAXTS21

Marţi - 26.02.2013
Înregistrăm un nou maxim zilnic, la nivel de 4,21 milioane lei. Luând în considerare lichiditatea de ieri şi de azi, se pare că au apărut noi jucători în piaţă sau cei existenţi şi-au mărit expunerile pe instrumentele structurate. Indicele american DAX a scăzut cu 2,27 procente iar indicii americani au crescut, S&P500 a înregistrat +0,61% iar DJI +0,84%
De reţinut faptul că azi au avut loc tranzacţii consistente cu Certificate Bonus construite pe activul suport GLD.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 4,21 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport:DJI (long), DAX (short), S&P500 (long)
• Top volume: BKDOWTL5, EBDAXTS20, EBSPTS3
• Top creşteri: EBDAXTS20 (+41,76%), EBSPTS6, EBDAXTS21
• Top scăderi: EBDAXTL22 (-23,51%), EBEBSTL8, BKSTXTL2

Miercuri - 27.02.2013
Şi azi piaţa produselor structurate a fost dictată de evoluţia indicilor bursieri din piaţa europeană şi americană. Aceştia au crescut pe linie, cu peste 1%. Se observă o nealiniere a opţiunilor traderilor de certificate turbo cu evoluţia activului suport. Valoarea indicilor bursieri urcă însă opţiunea certificatelor turbo sunt short pe DAX şi short pe SP500.
Lichiditatea în piaţă s-a redus, însă se păstrează la valori acceptabile.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 2,36 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI (long), SP500 (short), DAX (short)
• Top volume: BKDOWTL5, EBSPTS3, EBDAXTS21
• Top creşteri: EBEBSTL8 (+21,77%), EBDAXTL22, BKDOWTL5
• Top scăderi: EBSPTS6 (-21,26%), BKDOWTS4, EBSPTS3

Joi - 28.02.2013
Şi azi principalele trazacţii cu produse structurate au avut la bază indicii bursieri din piaţa europeană şi americană. Trendul general este de creştere. Indicii americani se află în zona maximelor istorice iar indicele DAX este situat şi el în zona cotaţiilor maxime.
Erste a publicat rezultatele preliminare pentru 2012 şi în acest context certificatele turbo cu opţiunea long au fost în atenţia jucătorilor.
Intră la tranzacţionare 4 noi titluri: EBGLDTL14, EBGLDTL15, EBSLVTL10, şi EBSLVTS11 primele două având suport activ aurul iar următarele două argintul.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 2,26 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI (short), DAX (short), SP500 (indecis)
• Top volume: BKDOWTS4, EBDAXTL22, EBDAXTS20
• Top creşteri: EBEBSTL8 (+36,42%), EBEBSTL7, EBEBSTL6
• Top scăderi: EBEBSTS14 (-34,75%), EBEBSTS12, EBEBSTS13

Vineri - 01.03.2013
Posibil ca această săptămână să rămână în istoria tranzacţiilor ca saptamâna în care recordul de lichiditate zilnică a fost bătut de 3 ori. Înregistrăm un nou maxim zilnic, la nivel de 5,23 milioane lei. Ponderea instrumentelor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB creşte încet dar sigur...
Chiar dacă plaja de variaţie a indicilor bursieri a fost mică, mai puţin de 0,5%, aceştia au stat şi azi la baza tranzacţiilor cu certificate turbo.

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 5,23 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI (short), SP500 (short), DAX (short)
• Top volume: BKDOWTS4, EBSPTS3, EBDAXTS20
• Top creşteri: EBWTITS14 (+16,67%), EBDAXTS20, EBSPTS6
• Top scăderi: EBWTITL12 (-14,00%), EBGLDTL14, EBEBSTS14

NOTE:

1. Tabelele de mai sus s-au obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piata a Bursei de Valori Bucuresti, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin nu este o recomandare de a investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Cei care doresc să-şi exprime păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul sau conţinutul acestui buletin, pot să o facă direct la comentarii sau pe adresa de mail a autorului blogului.


Vă doresc o săptâmănă bună cu tranzacţii profitabile !