TURBO buletin (105) - Săptămâna 42

Aspectele relevante pentru acestă săptămână bursieră la Bursa de Valori București le-am sintetizat în secțiunile de mai jos:

Piața acțiunilor:

• Valoarea săptămânală tranzacționată la Bursa de Valori București, incluzând toate instrumentele, a fost de 209 milioane de lei, comparativ cu săptămâna trecută, când s-au tranzacționat 194 milioane lei
• Media săptămânală a tranzacțiilor pentru anul în curs este de 247 milioane lei
• Indicii bursieri au avut evoluții negative, în intervalul -2,93% (BET-NG) și -2,74% (BET-BK)
• Top 3 simboluri tranzacționate în această săptămână au fost: FP, SNP și SNG
• Cea mai mare diminuare de preț, pentru acțiunile lichide, a fost la BCC (-7,18%)
• Cea mai mare creștere de preț, pentru acțiunile lichide, a fost la ALBZ (+0,94%)
• O săptămână în care asistăm la scăderi generalizate, atât pe piața locală cât și pe piața internațională
• Ce „rasdace“ s-ar califica pentru transferul la bursă ? (Sursa: Ziarul Financiar)
• SNN - De la ce scenarii porneşte reorganizarea sectorului nuclear? Nuclearelectrica va plăti 300.000 de euro pentru a afla varianta corectă (Sursa: Ziarul Financiar)
• FP - Fondul proprietatea continuă al cincilea program de răscumpărare a acțiunilor, colectând peste 22,3 mil acțiuni
• FP - Cel mai mare fond de investitii inchis din lume, face curte celor mari investitori din New York
• EL - Intenționează să investească 1 milion de EURO în rețele de distribuție a energiei electrice
• BVB - O poziție interesantă: Sobolewski disprețuiește regulile (Sursa: Bursa)
• Ministerul Finanțelor, beneficiind de un context favorabil, vrea sa vanda eurobonduri de 1 miliard de euro pe pietele internationale inaintea alegerilor prezidențiale (Sursa: Wall-Street)
• Investițiile străine au crescut în primele 9 luni cu 27% comparativ cu aceeași perioadă în anul 2013 (Sursa: BNR)
• Fondurile private de pensii au ajuns să administreze peste 4,25 miliarde de EURO.

Piața instrumentelor structurate:

• Media zilnică tranzacționată a săptămânii de 2.047 mii lei
• Media zilnică tranzacționată a anului este de 792 mii lei
• Înregistrăm un nou record anual: cea mai mare pondere a instrumentelor structurate în total tranzacții: 4,89%
• Este prima săptămână în care media zilnică a tranzacțiilor depășește 2 milioane de lei.
• Cele mai tranzacționate active suport ale săptămânii: DAX, DJI și WTI
• Cele mai tranzacționate active suport ale anului: DAX, DJI și WTI. Activul SP500 părăsește top 3
• Cele mai mari creșteri de preț: EBEUSDTL2 (+97,51%)
• Cele mai mari scăderi de preț: BKDOWTL13 (-174,28%)
• S-au tranzacționat instrumente structurate aferente la 17 active suport
• Au fost tranzacționate un număr de 64 de simboluri în această săptămână
• Primele 10 simboluri au realizat 80% din volumul de tranzacții
• Luni - O zi clasică, derulată pe seama activelor suport din Top 3: DAX, DJI și SP500. Toții indicii au fost LONG
• Marți - Zi cu volume frumoase, greul fiind dus de DAX iar surpriza zilei a fost FP - long. Se anunță ceva?
• Miercuri - Traderii au mizat pe revenirea prețului petrolului, fiind tranzacționate intens titlurile WTI - long
• Joi - Marcăm trei zile consecutive cu tranzacții de peste 2 milioane lei. Vedeta de azi: DAX. Surpriza de azi: EBS
• Vineri - Volumul de tranzacții a coborât sub 2 milioane, având ca principali actori: DAX, TLV și EBS
• Ministerul Economiei în Germania reduce previziunile de creştere pentru PIB astfel pentru 2014 se aşteaptă la un avans de 1.2% (anterior aşteptat 1.8%) iar pentru 2015 se aşteaptă la un avans de 1.3% (anterior aşteptat la 2%) - Admiral Markets. Acest anunț influențează negativ indicele DAX
• Pe parcursul săptămânii un număr de 9 simboluri au atins bariera ieșind de la tranzacționare. De foarte mult timp nu a fost o perioadă atât de nefastă pentru certificatele turbo. Volatilitatea mare a activelor suport DAX, EBS, VW, DBK, SP500 și WTI au scurtat valabilitatea unui număr însemnat de instrumentelor structurate. Aceasta este cea mai intensă lecție prin care trece un trader: titlurile din portofoliul lui să atingă bariera și să marcheze pierderi
• De vineri a început tranzacționarea a trei noi instrumente structurale emise de Erste, având activ suport argintul (SLV) și petrolul (WTI). Se asigură astefel condițiile pentru tranzacționarea activului suport SLV care a lipsit o bună perioadă din piață

Sinteza tranzacțiilor cu instrumente structurate pentru săptămâna încheiată este prezentată în tabloul general de mai jos:





NOTE:
1. Tabelul de mai sus s-au obținut prin prelucrarea Rapoartelor zilnice de piață ale BVB, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin are doar o valoare informativă și nu este o recomandare de a investi sau a nu investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Îi invit pe toţi cei care au păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul tratat sau despre conţinutul acestui buletin, să le formuleze direct la comentarii sau să le transmită direct pe adresa de mail a autorului.

TURBO buletin 64

Adio an 2013, fii bine venit an 2014 !!!

Piața din România

• Bursa de Valori București încheie un an foarte agitat. Schimbările de top-management au coincis cu câteva oferte publice ale unor companii de stat, care au ajutat piața să câștige și lichiditate, și notorietate.
• Activitatea Pieţei RASDAQ şi a pieţei valorilor mobiliare necotate ar putea înceta în termen de 12 luni, iar acțiunile societăţilor care se tranzacţionează pe aceste pieţe vor fi transferate pe o piaţă reglementată sau pe un sistem alternativ de tranzacţionare, potrivit unui proiect de lege publicat pe site-ul Ministerului Finanţelor Publice. Posibil ca această provocare să fie principalul subiect din piața de capital în anul 2014.
• Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a retras atestatul acordat firmei de evaluare Smart Consult, pentru "neconformităţile majore existente în rapoartele de evaluare" care au "viciat valorile estimate" la delistarea Taniro Capital şi Hebe Sângeorz Băi.
• Analiştii Tradeville au avut aprecieri favorabile privind evolutia acțiunilor SNP, FP, TGN și BRD în anul 2014, într-un raport publicat la finalul lunii decembrie.
• Anul 2014 ar putea fi marcat de o volatilitate in crestere, astfel ca indicele BET ar putea fluctua intre +15% si –30%, estimeaza analistii X-Trade Brokers. Estimarea are la baza faptul ca, daca anul 2013 a fost al investitorilor, 2014 se anunta a fi anul speculatorilor, al celor care sunt pregatiti sa isi asume riscuri si sa puna in practica intrari si iesiri rapide, spune Claudiu Cazacu, analist X-Trade Brokers.
• Tot mai multe firme de brokeraj îşi închid activitatea de intermediere, anul 2013 culminând cu cel mai mare declin al numărului de brokeri de la începutul crizei financiare mondiale. Astfel, anul acesta nu mai puţin de 11 firme de intermediere a tranzacţiilor pe bursă au spus adio pieţei în contextul comisioanelor în scădere, a normelor de reglementare tot mai stricte şi a rulajelor reduse pe fondul migrării investitorilor dinspre brokerii mici de pe piaţă către firmele de intermediere de top care dispun de platforme de tranzacţionare performante şi de un personal mai numeros.
• Incepand cu 3 ianuarie 2014, prima zi de tranzactionare din anul viitor la Bursa de Valori Bucuresti (BVB), va intra in vigoare noul program al BVB pentru market makeri. Programul este menit sa dezvolte activitatea de market making pe bursa si sa creasca lichiditatea si calitatea pietei. programul va fi aplicabil pentru cei mai importanti 15 emitenti.

Piața internațională

• Atât economia europeană cât și cea ameriacnă se află pe poziții optimiste, indicii bursieri atingând în aceste ultime zile ale anului 2013 maxime istorice.
• La nivel mondial, anul a fost pozitiv, cu creșteri pentru majoritatea burselor. Din totalul de 76 de țări prinse în clasamentul realizat de Bespoke Investment Group, doar 19 sunt pe cale să încheie anul cu minus (cu doar câteva ședințe de tranzacționare rămase), restul având evoluții pozitive.
  România a reușit să se claseze în partea superioară a topului, mai exact pe locul 15, poziție aferentă avansului de 22,5% înregistrat de principalul indice, BET (care urmărește evoluția celor mai importante zece companii listate). Dubai, cu o apreciere de 93,7%, se află pe primul loc în top, urmată de Argentina cu 89,9% și Abu Dhabi, cu 55,9%. O surpriză este însă Japonia, care se află pe locul cinci, cu 46,9%, dar și Grecia, cu 26,3%, sau Bulgaria, cu 38,2%, intră la această categoria surprizelor greu de explicat.

Piața românească a produselor structurate

• Pe fondul creșterii principalilor indici bursieri, simbolurile EBDAXTS29, BKDOWTS8 au atins bariera și au fost retrase de la tranzacționare.
• Simbolurile BKDOWTL7 și BKSTXTL3 au ajuns la maturitate și sunt retrase din piață.

Apropiindu-ne de finalul de an, lucrez la restructurarea buletinului. După o experiență de un an și câteva luni, consider că este timpul să schimb în unele locuri câteva aspecte. Aștept propuneri din partea celor care doresc să contribuie la dezvoltarea acestui proiect. Vă asigur că am să le analizez cu mare atenție!


Sursele utilizate pentru formularea și susținerea ideilor care le-am prezentat mai sus au fost: Agerpres, Broker, Business24, Capital, Economica, Financiarul.ro, Finanțiștii, Tradeville, Ziarul Bursa, Wall-Street, Ziarul Financiar și nu în ultimul rând blogul lui Traian Stan, un pasionat al burselor.

Secţiunea 1 - Ponderea produselor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB

Tabloul general al grupelor de instrumente tranzacţionate, în săptămâna trecută, este prezentat mai jos. Clasificarea instrumentelor aparţine bursei, tabelul sintetizând rapoartele zilnice emise de Bursa de Valori Bucureşti.
Pentru a face o analiză comparată, consider ca relevantă ponderea fiecărui instrument în totalul tranzacţiilor săptămânale. Astfel procentul respectiv ne arată interesul traderilor pentru acel tip de instrument.




Tabelul de mai sus s-a obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Instrumentele structurate înregistează în săptămâna încheiată un volum de tranzacţii de 0,98 milioane de lei. Valoarea tranzacţiilor este mai mică, comparativ cu săptămâna trecută, când volumul acestora a fost de 3,40 milioane lei.
Valoarea scăzută se explică și prion faptul că în această săptămână au fost doar două zile de tranzacționare.
Ponderea structuratelor în totalul tranzacţiilor săptămânale se situează doar la 2,16% iar media anuală este 4,03%.

Prezint mai jos, statistica săptămânală cu instrumente structurale tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti:

• Cea mai mare valoare zilnică tranzacţionată a fost de 0,687 milioane lei, realizată vineri
• Cea mai mică valoare zilnică tranzacţionată a fost de 0,292 milioane lei, realizată luni
• Media zilnică săptămânală a tranzacţiilor realizată cu instrumente structurate este de 0,490 milioane de lei.

Pentru comparaţie, statistica anuală cu instrumentele structurate tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti este:

• Cea mai mare valoare zilnică tranzacţionată a fost de 6,606 milioane lei, realizată joi, 13.06.2013
• Cea mai mică valoare zilnică tranzacţionată a fost de 0,062 milioane lei, realizată vineri, 29.03.2013
• Media zilnică anuală a tranzacţiilor realizată cu instrumente structurate este de 2,044 milioane lei

Secţiunea 2 - Clasamentul simbolurilor după volumele de tranzacţionare, în ordine descrescătoare

În tabelul de mai jos, am grupat toate tranzacţiile săptămânale realizate la nivelul fiecărui simbol, indiferent de ziua de tranzacţionare. Am dorit să evidenţiez, grupat pentru fiecare simbol, variaţia săptămânală a preţului mediu, minimele şi maximele săptămânale, minimele şi maximele anuale, numărul de tranzacţii şi volumul bănesc realizat.
Acesta este tabloul general de tranzacţionare, el reprezentând punctul de plecare al tuturor analizelor săptămânale.




Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa B V B, disponibile pe www.bvb.ro

Volumul tranzacţiilor realizat de primele 3 simboluri reprezintă 49% din totalul realizat cu instrumente structurate.
Simbolurile care au generat 80% din volumul de tranzacții cu produse structurate ocupă primele 7 locuri.
Această statistică ne ajută să evaluăm rapid starea din piaţă, urmărind doar activitatea simbolurilor relevante.

În săptămână încheiată s-au tranzacţionat 36 de simboluri cu instrumente structurate.
Pe parcursul acestui an, media săptămânală a simbolurilor tranzacționate, a fost de 45.

Secţiunea 3 - Clasamentul volumelor, în funcţie de activul suport şi emitenţi

Pe baza fiecărui activ suport se emite unul sau mai multe instrumente structurate. În această secţiune sunt prezentate cumulat toate simbolurile care s-au tranzacţionat în săptămâna analizată grupate pe activ suport de bază. Pentru a uşura comparaţiile am ordonat descrescător tranzacţiile pe fiecare activ suport, indiferent de emitent sau tipul de instrument.
Deducem de aici interesul traderilor pentru fiecare activ suport.




Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

În săptămână încheiată s-au tranzacţionat structurate corespunzând la 12 active suport.
In anul 2013 media săptămânală a activelor suport tranzacționate este de 12.
Cele mai importante tranzacții s-au făcut cu simbolurile emise de ERSTE Group.

Secţiunea 4 - Statistica tranzacţiilor după activele suport, pe zile de tranzacţionare

În tabelul de mai jos am prezentat zilnic tranzacţiile care au la bază un activ suport. Se regăsesc însumate pentru fiecare zi de tranzacţionare toate simbolurile construite pe baza unui suport activ, indiferent de emitent sau furnizorul de lichiditate. Pentru fiecare activ suport sunt evidenţiate separat tranzacţiile Short şi Long.
În acest mod se vede clar care au fost opţiunile traderilor pentru fiecare activ suport în fiecare zi de tranzacţionare. Statistica include doar Certificatele Turbo, grupate pe cele două opţiuni Short şi Long. Din această cauză, totalul săptămânal al acestei secţiuni diferă uneori de totalul din Secţiunea 1, unde regăsim însumate tranzacţiile cu toate tipurile de instrumente: Certificate Index, Certificate Turbo şi Certificate Bonus.




Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Analizând volumul zilnic şi săptămânal tranzacţionat pe fiecare activ suport şi comparând ponderea tranzacţiilor Short şi Long, se constată următoarele tendinţe:

• Active suport cu opţiunea SHORT (unde ponderea tranzacţiilor sorth pe activ >0,70%): DAX, DJI, SP500 și WTI
• Active suport cu opţiunea LONG (unde ponderea tranzacţiilor long pe activ >0,70%): SNG, FS, GLD și SLV
• Active suport indecise (unde ponderea long/short este aproximativ echilibrată): EBS

Pentru celelalte active suport, volumul tranzacţiilor fiind mic, este impropriu a indica existența unui anumit trend.

Secţiunea 5 - TURBO jurnal

Sinteza zilnică privind tranzacţionarea instrumentelor structurate este sistematizată în această ultimă secţiune a buletinului. Am ales varianta tabelară pentru a prezenta sistematic, unitar şi în condiţii comparabile săptămâna analizată. Fiecare zi de tranacţionare are rezervată o coloană iar ultima coloană cuprinde sinteza săptămânală conţinând aceiaşi indicatori pe care i-am urmărit zilnic. Tabelul grupează informaţiile care descriu o perioadă de tranzacţionare, respectiv:

• Lichiditatea - ne indică valoarea în milioane lei a instrumentelor structurate tranzacţionate;
• Top 3 cele mai tranzacţionate active suport - arăta care au fost cele mai căutate active suport ale zilei. Grupează toate tranzacţiile efectuate pe un acelaşi activ suport, indiferent de tipul instrumentului (certificat turbo, bonus sau index) sau de emitent.
• Ponderea primelor trei active - este indicat procentul deţinut de primele trei active suport în totalul valoric al instrumentelor structurate tranzacţionate la nivelul zilei. Acest indicator ne arată care este gradul de concentrare a pieţei, sau spus altfel, cât din piaţă este ocupată de primele trei active suport.
• Top 3 simboluri tranzacţionate - sunt prezentate primele 3 titluri tranzacţionate, descrescător după valoarea tranzacţionată, exprimată în milioane lei.
• Top 3 creşteri de preţ - sunt prezentate simbolurile care au avut cea mai mare creştere procentuală a preţului în ziua respectivă. Împreună cu următorul indictor ne arată gradul de volatilitate din piaţă.
• Top 3 scăderi de preţ - sunt prezentate simbolurile care au avut cea mai mare scădere procentuală a preţului în ziua respectivă. Cu cât volatilitatea (fluctuaţia) este mai mare, de regulă, cu atât simbolurile respective devin mai căutate de traderi.

Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro




NOTE:
1. Tabelele de mai sus s-au obținut prin prelucrarea datelor publicate în Rapoartele zilnice de piață a Bursei de Valori București, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin are doar o valoare informativă și nu este o recomandare de a investi sau a nu investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Îi invit pe toţi cei care au păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul tratat sau despre conţinutul acestui buletin, să le formuleze direct la comentarii sau să le transmită direct pe adresa de mail a autorului blogului.




Fiind ultimul număr din acest an a TURBO buletin, vă doresc un
AN NOU
cu sănătate și să aveți parte de realizările pe care vi le doriți!

Următorul număr al buletinului va apărea în 12 ianuarie 2013, când o să avem o săptămână completă de tranzacționare.

TURBO buletin 25

Bursa de Valori Bucureşti îsi caută un nou director general

FMI a aprobat prelungirea cu trei luni a acordului cu Romania, pana la 30 iunie a.c.
Board-ul FMI a aprobat prelungirea cu trei luni a acordului cu România, care urma să expire la sfarşitul lunii martie, oferind autorităţilor române oportunitatea reducerii arieratelor şi eficientizării companiilor de stat. Prelungirea a fost cerută de autorităţile române şi va oferi timpul de implementare a măsurile necesare pentru completarea celei de-a şaptea şi celei de-a opta evaluări din acordul stand-by. Prelungirea acordului va oferi, în particular, oportunitatea reducerii arieratelor guvernamentale la nivel central şi local şi totodată posibilitatea de a lua măsuri pentru îmbunătăţirea guvernanţei companiilor de stat.

Proiectul de lege pentru desfiinţarea pieţei Rasdaq a fost depus la Senat de un grup de 28 de senatori.
Senatorul Marius Bota, care a depus proiectul, a afirmat că a decis să redacteze proiectul, pentru că se pare că nimeni nu îşi asumă responsabilitatea - nici CNVM, nici Ministerul Finanţelor. Varianta proiectului publicată de Senat prevede ca noua lege să reglementeze procedurile aplicabile societăţilor comerciale ale căror acţiuni se tranzacţionează pe piaţa Rasdaq, în vederea admiterii acestora la tranzacţionare pe o piaţă reglementată sau în vederea tranzacţionării pe un sistem alternativ de tranzacţionare autorizat de CNVM. Potrivit proiectului, Bursa de Valori Bucureşti trebuie să identifice societăţile de pe Rasdaq care se califică pentru piaţa reglementată, acestea urmând să convoace acţionarii pentru a hotărî transferul. Companiile pot alege şi listarea pe unul dintre sistemele alternative de tranzacţionare aprobate de CNVM.

S-a înfiinţat banca şi agenţia de evaluare a alianţei BRICS
Banca alianţei BRICS (Brazilia, Rusia, India, China şi Africa de Sud) a fost înfiinţată marţi, în cadrul summit-ului de la Durban, conform unei declaraţii a lui Pravin Gordhan, Ministrul de Finanţe al Africii de Sud. Acesta a afirmat că "banca de dezvoltare a BRICS va reprezenta o sursă vitală de ajutor financiar şi tehnic pentru toate ţările în curs de dezvoltare din întreaga lume".
Totodată, pe agenda de discuţii a grupului BRICS s-a aflat şi crearea unei agenţii de rating ca Moody's sau Standard & Poor's, "având scopul de a contribui la o evaluare mai obiectivă a pieţei, a companiilor naţionale şi a băncilor din grupul BRICS", conform declaraţiilor lui Valdimir Putin.
Totodată, în cadrul reuniunii de la Durban, guvernatorii băncilor centrale din China şi Brazilia au semnat un nou acord pentru a-şi folosi monedele naţionale în schimburile comerciale bilaterale care sunt aproximate la 30 de miliarde de dolari pe an.

Bursa de Valori Bucureşti nu mai are Director General
Consiliul de Administraţie al BVB a analizat activitatea lui Victor Cionga în primele şase luni de mandat şi a decis revocarea acestuia. Principalul motiv a fost că procesul de restructurare al BVB nu urmează un progres suficient de rapid. În subsidiar se vorbeşte de faptul că Cionga s-ar fi concentrat doar pe planul de reorganizare şi că directorul BVB nu ar fi iniţiat şi alte proiecte cu adevarat semnificative. Se mai reproşează faptul că şi-a adus o echipă de experti care a marit nejustificat costurile de administrare. În surdină se mai vorbeşte şi de implicarea tot mai puternica a lui Stere Farmache in activitatea BVB.
Victor Cionga a preluat conducerea executivă a Bursei de Valori Bucureşti în luna septembrie 2012, la doua luni după ce a fost numit director general de către Consiliul de Administraţie.

Evenimentele pe care le consider reprezantive, în acestă săptămână, pentru piaţa bursieră românească, sunt prezentate mai jos:

• Piaţa acţiunilor şi derivatelor aşteaptă clarificarea situaţiei din Cipru. Pieţele externe sunt la niveluri tehnice importante, care dacă cedează ar putea declanşa o corecţie. În principiu, sunt puţini investitori care mai văd un potenţial de creştere consistent în actuala conjunctură financiară
• Principalele titluri tranzacţionate în ultima săptămână au fost: FP, SIF-uri, SNP, TLV şi BVB
• Preţul acţiunilor SNP au coborât ca urmare a propunerii unui dividend mai redus faţă de cel anticipat de investitori. Directoratul OMV Petrom propune acţionarilor să distribuie din profitul record înregistrat anul trecut un dividend brut de 0,028 lei/acţiune, cu 9,6% sub cel de 0,031 lei/titlu acordat anul trecut. Raportat la cel mai recent preţ de la bursă, de 0,4545 lei/titlu, dividendul conferă un randament de 6%
• Liniştea de pe bursă este pusă pe seama neclarităţilor legate de Cipru, în privinţa soluţionării complete a crizei, precum şi ca urmare a trecerii datelor de referinţă pentru participarea la AGA. În consecinţă şi volumele tranzacţionate s-au diminuat.
• Victor Cionga, directorul general a Bursei de Valori Bucureşti, nu a mai fost confirmat în funcţie, după primele şase luni de activitate.
• Acţiunile FP au crescut vineri cu 1,19% şi au încheiat ziua aproape de preţul din primele zile de la listarea la Bursă, în ianuarie 2011. Tot vineri s-a înregistrat şi un volum apreciabil de tranzacţii cu aceste acţiuni.
• Joi şi vineri au avut loc tranzacţii semnificative, peste 100 de milioanede lei, cu obligaţiuni. Au fost tranzacţionate titluri de stat.
• Pe fondul unor veşti bune, redresarea pieţei imobiliare şi scăderea preţului carburanţilor, încrederea americanilor în propria economie creşte. Rămâne de văzut cât este de puternic acest sentiment în timp şi cât va influenţa piaţa europeană. Posibil să asistăm, pe fondul crizei cipriote, la o decuplare a evoluţiilor pe cele două continente. Posibil ca indicii americani să mai crească iar indicii economiei europene să stagneze sau chiar să scadă.

Revenind la subiectul acestui buletin săptămânal, instrumentele structurate tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, pot spune că finalizăm o săptămână în care nu am avut evenimente importante, piaţa certificatelor turbo evoluând în parametrii normali, fiind animată în cea mai mară măsură de evoluţia indicilor bursieri din Europa şi America. Consemnăm totuşi un record, ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţii din acest an. Vineri, s-au tranzacţionat certificate turbo în valoare de doar 0,06 milioane lei. Volumul mic se datorează zilei libere pe bursele europene, fiind Vinerea Mare pentru credincioşii catolici care se pregătesc pentru Sărbătorile Pascale.

Secţiunea 1 - Ponderea produselor structurate în totalul tranzacţiilor la BVB

Tabloul general al grupelor de instrumente tranzacţionate, în săptămâna trecută la Bursa de Valori Bucureşti, este prezentat mai jos. Clasificarea instrumentelor este cea făcută de bursă, tabelul sintetizând rapoartele zilnice emise de Bursa de Valori Bucureşti. Pentru a face o analiză comparată, relevantă este ponderea fiecărui instrument în totalul tranzacţiilor săptămânale înregistrate. Procentul respectiv ne arată interesul traderilor pentru acel tip de instrumente.





Tabelul de mai sus s-a obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Instrumentele structurate înregistează un volum de tranzacţii în valoare absolută de 11,28 milioane de lei. Valoarea tranzacţiilor în această săptămână este comparabilă cu cea din săptămâna precedentă, când se situau la 13,39 milioane lei. Consider că a fost o săptămână relativ bună pentru produsele structurate, având în vedere faptul că vineri tranzacţiile au avut un volum foarte mic.
Ponderea instrumentelor structurale din totalul tranzacţiilor săptămânale se situează la 4,42%, sub media anuală care are valoarea de 5,62%. Ponderea instrumentelor structurale a scăzut în această săptămână atât datorită volumului mai mic tranzacţionat cât şi datorită faptului că ponderea obligaţiunilor a crescut mult în această săptămână înregistrând un nivel ridicat de 40% din tranzacţii, maximul din acest an.
Sunt şanse ca şi luni volumul tranzacţiilor cu produse structurate să fie foarte mic deoarece cei trei market makeri au anunţat că pentru ziua de luni nu vor asigura cotaţii pentru produsele structurate. În aceste condiţii se vor înregistra doar tranzacţii sporadice.

• Ziua cu volumul cel mai mare de tranzacţionare este miercuri: (3,68 milioane lei).
• Ziua cu volumul cel mai mic de tranzacţionare este vineri: (0,06 milioane lei)
• Media zilnică a lichidităţii, pentru ultima săptămînă este 2,25 milioane de lei.
• Media zilnică a lichidităţii, pentru anul în curs este de 1,83 milioane de lei.

Secţiunea 2 - Clasamentul simbolurilor după volumele de tranzacţionare, în ordine descrescătoare

Instrumentele structurate sunt titluri cu o perioadă redusă de valabiltate. Fiind foarte volatile, ele sunt emise pentru o perioadă scurtă de timp, maxim 12 luni, sau o parte din ele ies de la tranzacţionare înainte de data maturităţii, ca urmare a atingerii barierei. Instrumente structurate tranzacţionabile la finele acestei săptămâni pe piaţa românească, conform secţiunii dedicate acestor instrumente, sunt:

• 59 Certificate TURBO (din care 9 suspendate)
• 9 Certificate INDEX
• 5 Certificate BONUS

În tabelul de mai jos, am grupat toate tranzacţiile realizate la nivelul fiecărui simbol, pe parcursul săptămânii analizate, indiferent de ziua de tranzacţionare. Încerc să evidenţiez în acest tabel, grupat pentru fiecare simbol, variaţia preţului mediu, minimele şi maximele săptămânale respectiv cele anuale, numărul de tranzacţii şi volumul bănesc realizat. Acesta este practic tabelul general de tranzacţionare şi este punctul de plecare al analizelor care le fac pentru săptămâna în curs.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa B V B, disponibile pe www.bvb.ro

În perioada analizată s-au derulat 5.159 de tranzacţii în care s-au schimbat 1.739.228 instrumente, fiind implicate 48 de simboluri, din totalul celor 64 disponibile la tranzacţionare. Săptămâna anterioară s-au înregistrat tranzacţii cu un număr de 44 de simboluri.
Podiumul celor mai lichide simboluri, în ordine descrescătoare, este ocupat de simbolurile: BKDOWTS5, EBDAXTS21 şi EBSPTS3, identic cu cel de săptămâna trecută.
Volumul tranzacţiilor realizat de primele 3 simboluri reprezintă 77% din totalul tranzacţiilor realizate cu instrumente structurate. Titlurile care au generat peste 80% din volumul tranzacţiilor ocupă primele 4 poziţii din tabelul de mai sus. Se constată o concentrare excesivă a tranzacţiilor pe primele poziţii ale clasamentului săptămînal.
Statistica săptămânală a simbolurilor tranzacţionate, cu produse structurate la Bursa de Valori Bucureşti, suferă următoarele modificări:

• Numărul de simboluri tranzacţionate: 48
• Numărul de simboluri ieşite de la tranzacţionare: 3
• Numărul de simboluri intrate la tranzacţionare: 0

Pe coloana a 4-a a tabelului constatăm că, în perioada analizată, preţurile medii săptămânale ale instrumentelor structurate au oscilat în intervalul -10,61% până la +10,55%. Gama de variaţie a preţurilor medii săptămânale este mai redusă comparativ cu variaţiile zilnice prezentate în secţiunea 5 a buletinului.

Secţiunea 3 - Clasamentul volumelor, în funcţie de activul suport şi emitenţi

Pe baza fiecărui activ suport se pot construi unul sau mai multe certificate turbo. În această secţiune sunt prezentate cumulat toate simbolurile care s-au tranzacţionat în săptămâna analizată în baza unui activ suport. Pentru a uşura comparaţiile am ordonat descrescător, după valoarea tranzacţionată, simbolurile în cadrul aceleiaşi familii, indiferent de emitent sau tipul de certificat.





Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

În această săptămână numărul activelor suport tranzacţionate a fost 11, cu unul mai puţin faţă de săptămâna trecută.
Clasamentul celor mai tranzacţionate active suport este identic cu cel de săptămâna trecută: DJI, DAX şi SP500. Din nou, indicii bursieri sunt cei care ocupă primele trei poziţii în clasamentul săptămânal al lichidităţii generale, ei realizînd 80% din tranzacâiile săptămânii.
În săptămâna analizată simbolurile construite pe activul suport oferit de acţiunile româneşti FP, SNP şi TLV s-au aflat la tranzacţionare, însă volumele schimbate în piaţă au fost reduse.
Clasamentul volumelor tranzacţionate de furnizorii de lichiditate se păstrează identic cu săptămâna trecută. Pe primul loc se află ERSTE prin BCR, pe locul doi SSIF Broker iar Raiffeisen Centrobank AG se situează pe ultimul loc. Se păstrează astfel clasamentul consacrat al acestui an.
(Înţelegem prin furnizori de lichiditate brokeri care asigură permanent oferte de cumpărare/vânzare pentru un simbol, garantând astfel execuţia şi lichiditatea ordinelor în piaţă).

Secţiunea 4 - Statistica tranzacţiilor după activele suport, pe zile de tranzacţionare

În tabelul de mai jos încerc să reprezint tranzacţiile care au la bază un activ suport. Astfel, se regăsesc, însumate pentru fiecare zi de tranzacţionare, întreaga familie de simboluri construite pe baza unui suport activ, indiferent de emitent sau de furnizorul de lichiditate. Statistica este întocmită doar pentru Certificatele Turbo, grupate pe cele două opţiuni Short şi Long. Din această cauză, totalul săptămânal al acestei secţiuni poate să difere de totalul instrumentelor structurate din Secţiunea 1, unde regăsim însumate tranzacţiile cu toate tipurile de instrumente: Certificate Index, Certificate Turbo şi Certificate Bonus.




Tabelul de mai sus s-a obţinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piaţa BVB, disponibile pe www.bvb.ro

Analizând volumul zilnic şi săptămânal tranzacţionat pe fiecare activ suport şi comparând ponderea tranzacţiilor short şi long, se desprind următoarele tendinţe cu privire la opţiunea traderilor:

• Active suport cu opţiunea SHORT (unde ponderea opţiunilor >0,70%): DJI, SP500, DAX, WTI
• Active suport cu opţiunea LONG (unde ponderea opţiunilor >0,70%): FP, GLD, SLV, EBS
• Active suport indecise (unde ponderea long/short aproximativ echilibrată): SNP

Pentru celelalte active suport, volumul tranzacţiilor este prea mic ca să pot calcula o tendinţă privind evoluţia.

Interesul investitorilor pentru Certificatele Index şi Certificatele de tip Bonus în această săptămână a fost mai mare comparativ cu alte perioade, volumul însumat al acestora fiind de 221 mii lei, adică 2% din volumul săptămânal tranzacţionat al instrumentelor structurate.

Secţiunea 5 - TURBO jurnal

Aspectele zilnice referitoare la tranzacţionarea instrumentelor structurate, în săptămâna analizată, sunt prezentate mai jos. Ele sunt observaţii personale, formulate la finele fiecărei zile bursiere şi din această perspectivă pot fi considerate subiective.

Luni - 25.03.2013
Azi bursele au deschis optimist după anunţarea acordului de restructurare a băncilor din Cipru şi acordarea sprijinului de câtre Banca Central Europeană. Apoi cotaţiile au scăzut, în urma declaraţiei Preşedintelui Comisei de Finanţe a Parlamentului din Cipru, care a afirmat că pentru salvarea sistemul bancar al naţiunii, trebuie luată în considerare chiar părăsirea grupului celor 17 state utilizatoare a monedei unice.
A fost o zi în care traderii cu certificate turbo au fost activi, antrenând în tranzacţie volume interesante. Principalele volume au fost realizate, în proporţie de 85% pe principalii indici bursieri. Au mai contat activele suport aur şi petrol, cu opţiunea short.
Anunţurile BVB privind instrumentele structurale s-au limitat la comunicarea noilor niveluri de barieră pentru certificatele turbo, valabile pentru această săptămână.

• Instrumentele structurate au asigurat o lichiditate mare, la nivel de 2,95 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), DJI (short), SP500 (short)
• Top volume: EBDAXTS21, BKDOWTS5, EBSPTS3
• Top creşteri: EBEBSTS12 (+20,25%), EBWTITL12, EBWTITL11
• Top scăderi: EBEBSTL8 (-32,20%), RCSNPTS1, EBEBSTL6

Marţi - 26.03.2013
Variaţiile de preţuri pentru activele de bază a fost nesemnificativă azi. În consecinţă, nici preţurile certificatelor turbo nu au oscilat prea mult. Piaţa a aparţinut şi azi principalilor indici bursieri, peste 91% din tranzacţiile cu certificate turbo aparţinând acestor active suport.
Veşti nu prea bune pentru Europa deoarece investitorii se întreabă dacă planul de restructurare bancară a Ciprului va fi aplicat şi în alte ţări din Europa? În SUA veştile sunt mai bune, indicii bursieri au urcat, în deschidere, pe fondul datelor pozitive privind evoluţia comenzilor de bunuri de folosinţă îndelungată şi cea a preţurilor locuinţelor. Piaţa asiatică a fost influenţată în mod negativ de informaţia potrivit căreia China accelerează măsurile de restricţionare a tranzacţiilor imobiliare.
În rest, a fost o zi calmă, în care singurele comunicate pe tema produselor structurate ne informează că pentru vineri şi luni nu vor exista cotaţii pentru unele active de bază din cauza Paştelui Catolic.

• Lichiditatea zilei a fost bună, la nivelul de 2,38 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DJI - short, SP500 - short, DAX - short
• Top volume: BKDOWTS5, EBSPTS3, EBDAXTS21
• Top creşteri: EBWTITL10 (+10,55%), EBWTITL11, EBEBSTL8
• Top scăderi: RCSNPTS1 (-13,95%), EBEBSTL7, EBWTITS14

Miercuri - 27.03.2013
Tendinţa short a principalililor indici bursieri s-a menţinut şi azi. Peste 84% din certificatele turbo tranzacţionate au avut ca activ suport indicii bursieri. Pieţele din SUA şi din Europa s-au înscris pe un trend uşor negativ pe seama veştilor nu prea bune anunţate pe ambele continente
Bursa nu a avut azi comunicări sau anunţuri pe tema produselor structurate.

• Lichiditatea zilei s-a situat la un nivel bun de 3,68 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: DAX (short), DJI (short), SP500(short)
• Top volume: BKDOWTS5, EBDAXTS21, EBSPTS3
• Top creşteri: EBDAXTS21 (+15,32%), RCSNPTS1, EBDAXTS22
• Top scăderi: EBDAXTL22 (-12,90%), EBFPTS3, BKSTXTL2

Joi - 28.03.2013
Veştile negative din Europa şi SUA menţin opţiunea short pentru principalii indici bursieri. Aproape toate tranzacţiile zilei au avut opţiunea short.
Emitenţii de produse structurate anunţă că pentru vineri şi respectiv luni nu vor furniza cotaţii pentru simbolurile tranzacţionate la BVB. În aceste condiţii mă aştept ca lichiditatea să scadă foarte mult. Vom avea zile cu tranzacţii foarte puţine

• Lichiditatea zilei a fost la nivelul de 2,20 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SP500 (short), DJI (short), DAX (short)
• Top volume: EBSPTS3, BKDOWTS5, EBDAXTS21
• Top creşteri: BKSTXTL2 (+5,00%), EBWTITL11, EBEBSTL7
• Top scăderi: RCFPTS1 (-7,41%), EBSPTS3, EBWTITS14

Vineri - 29.03.2013
O zi cu foarte puţine tranzacţii, aşa cum am anticipat. Cele 61 de schimburi au fost realizate de micii traderi, antrenând volume nesemnificative. Jucătorii neavând repere de tranzacţionare au făcut pauză.
BVB ne comunică faptul că trei titluri EBFPTL6, EBFPTL7 şi EBFPTS3 au ajuns la maturitate şi vor fi retrase de la tranzacţionare.

• Lichiditatea zilei a fost extrem de mică 0,06 milioane lei.
• Cele mai tranzacţionate active suport: SLV (long), DAX (long) şi DJI (short)
• Top volume: EBDAXTL21, BSLVTL8, EBSLVTL10
• Top creşteri: EBDAXTL21 (+13,14%), EBSLVTL10, EBEBSTL8
• Top scăderi: EBDAXTS21 (-6,13%), EBSPTS3, EBWTITS14

NOTE:

1. Tabelele de mai sus s-au obtinut prin prelucrarea datelor din Rapoartele zilnice de piata a Bursei de Valori Bucuresti, disponibile pe www.bvb.ro
2. Precizez că acest buletin nu este o recomandare de a investi în aceste instrumente, în general, sau într-un oarecare simbol în special.
3. Îi invit pe toţi cei care au păreri, idei sau propuneri faţă de subiectul sau despre conţinutul acestui buletin, să le expună direct la comentarii sau pe adresa de mail a autorului blogului.


Vă doresc o săptâmănă bună cu tranzacţii profitabile !